قراردادهای پیش از عرضه اولیه SpaceX در Hyperliquid در یک رویداد سقوط ناگهانی روز چهارشنبه ۴۵٪ سقوط کردند و ۱٫۵ میلیون دلار پوزیشن را لیکویید کردند. این فروپاشی ۳۰ دقیقهای که ناشی از نقدینگی ناکافی بازار بود، صدها معاملهگر خرد را بدون هشدار از بین برد.
۳۰ دقیقه سقوط آزاد
معاملهگران بدون هشدار شاهد سقوط قیمتها بودند. افت ۴۵٪ باعث لیکویید شدن خودکار شد و بازار قفل کرد. بسیاری از پوزیشنهای اهرمدار در چند دقیقه ناپدید شدند—۱٫۵ میلیون دلار پیش از آنکه کسی بتواند واکنش نشان دهد پاک شد.
یک معاملهگر در کمتر از ۱۰ دقیقه ۲۸٬۰۰۰ دلار از دست داد. دیگری دید که کل موجودی حسابش صفر شد. هیچ نقص فنی گزارش نشد—فقط بازاری با خریداران بسیار کم برای جذب فروش.
چرا نقدینگی از بین رفت؟
سیستم Hyperliquid برای تثبیت قیمتها به فعالیت مداوم خریدار و فروشنده متکی است. روز چهارشنبه، این تعادل از بین رفت. فشار فروش بر بازار نازک غلبه کرد و هیچ پیشنهاد خریدی برای گرفتن سقوط باقی نماند.
کنترلهای ریسک خودکار پلتفرم خیلی دیر فعال شدند. با کاهش قیمتها، لیکویید شدنها شتاب گرفت و یک چرخه معیوب ایجاد کرد. نقدینگی ناکافی تعجبآور نبود—این کاتالیزوری بود که سیستم را شکست.
معاملهگرانی که چیزی برایشان باقی نماند
صدها کاربر خرد سرمایههای خود را از دست دادند. بسیاری برای معامله این قراردادهای پرریسک پیش از عرضه اولیه، وام سنگین گرفته بودند. وقتی قیمتها فرو ریخت، وثیقه آنها سریعتر از آنکه بتوانند دست از کار بکشند ناپدید شد.
پوزیشن ۱۵٬۰۰۰ دلاری یک کاربر در ۲۰ دقیقه بیارزش شد. دیگری سفارشات حد ضرر تنظیم کرده بود که هرگز فعال نشدند—سقوط خیلی سریع بود. سرمایه آنها از بین رفته و راهی برای بازیابی وجود ندارد.
سوال بیپاسخ
Hyperliquid توضیح نداده است که چرا نقدینگی اینقدر ناگهانی تبخیر شد. معاملهگران خواستار دانستن این هستند که چه تضمینهایی از تکرار جلوگیری میکند. این پلتفرم تغییری در مدلهای ریسک خود اعلام نکرده است.
ناپدید شدن ناگهانی نقدینگی که باعث سقوط شد همچنان بیپاسخ مانده است.
