LMAX overvejer et salg eller en børsnotering og har hyret Morgan Stanley og KBW til at styre processen. Virksomheden kan opnå en værdiansættelse på op til $5 milliarder. Flytningen understreger en bredere konsolideringsbølge inden for institutionel krypto-infrastruktur, hvor likviditet, opbevaring og kredit samles omkring få centrale aktører.
LMAX' dobbeltspor
LMAX driver en børslignende central limit order-bog og en separat digital platform. Dobbeltsporet – enten at sælge til en strategisk køber eller gå på børsen – giver virksomheden fleksibilitet. En værdiansættelse på $5 milliarder ville placere den blandt de mest værdifulde private kryptovirksomheder. Der er endnu ikke fastsat en tidsplan for beslutningen.
Standard Chartered-piloten
Den 1. juli gennemførte LMAX og Standard Chartered en pilot med bankformidlede prime brokerage-handler i bitcoin og ether med T+1-afvikling. Piloten er en del af et bredere skub for at bringe traditionelle prime brokerage-modeller ind i kryptoverdenen – kredit, afvikling og opbevaring samlet i én tjeneste. Hvis det skaleres, kan det trække mere institutionel volumen ind på LMAX' bøger og åbne døren for flere traditionelle finansielle institutioner til at handle krypto gennem en reguleret prime brokerage.
Konsolidering på tværs
Institutionel krypto er ved at blive strammet. Likviditet koncentreres omkring få neutrale matching-motorer og market makers. Opbevaring (custody) strammes omkring en lille gruppe regulerede udbydere. Kredit og afvikling bevæger sig ind i prime brokerage-modeller. SBI's aftale om at købe bitbank i Japan, som forventes afsluttet i oktober, er endnu et tegn. Kraken's moderselskab undersøgte for nylig muligheden for at tage en minoritetsandel i Aave, men grundlæggeren afviste offentligt. Budskabet er klart: infrastrukturlaget skrumper til nogle få store aktører, der kan tilbyde hele stakken – eksekvering, opbevaring og kredit.
For LMAX er den næste konkrete milepæl, om en køber dukker op, eller om IPO-roadshowet begynder. For SBI forventes bitbank-handlen afsluttet i oktober. Konsolideringstendensen viser ingen tegn på at aftage – de virksomheder, der overlever, vil være dem, der kan tilbyde hele stakken: eksekvering, opbevaring og kredit.
