LMAX正在探索出售或首次公开募股（IPO），并已聘请摩根士丹利和KBW负责相关流程。该公司估值可能高达50亿美元。此举凸显了机构加密基础设施领域更广泛的整合浪潮，其中流动性、托管和信贷正集中在少数几家关键参与者手中。
LMAX的双轨流程
LMAX运营着一个交易所式的中央限价订单簿和一个独立的数字交易平台。这种双轨策略——要么出售给战略买家，要么上市——为公司提供了灵活性。50亿美元的估值将使其成为最有价值的私营加密基础设施公司之一。目前尚未确定决策时间表。
渣打银行试点
7月1日，LMAX与渣打银行完成了一项银行中介的主经纪商交易试点，涉及比特币和以太坊，采用T+1结算。该测试是将传统主经纪商模式引入加密领域的更广泛努力的一部分——将信贷、结算和托管整合为一项服务。如果该模式能够规模化，可能会吸引更多机构交易量进入LMAX平台，并为更多传统金融机构通过受监管的主经纪商进行加密交易打开大门。
全面整合
机构加密领域正在收紧。流动性集中在少数几家中立的撮合引擎和做市商手中。托管业务围绕一小批受监管的提供商而巩固。信贷和结算正在向主经纪商模式转移。SBI在日本收购bitbank的协议预计将于10月完成，这是另一个迹象。Kraken的母公司最近曾探讨收购Aave的少数股权，尽管创始人公开反对。信息很明确：基础设施层正在缩减为少数几家能够提供全栈服务——执行、托管和信贷——的大型参与者。
对于LMAX来说，下一个具体里程碑是出现买家还是启动IPO路演。对于SBI来说，bitbank交易预计将于10月完成。整合趋势没有放缓的迹象——能够生存下来的公司将是那些能够提供全栈服务：执行、托管和信贷的公司。
