LMAX explore une vente ou une introduction en bourse, et a mandaté Morgan Stanley et KBW pour piloter le processus. La société pourrait être valorisée jusqu'à 5 milliards de dollars. Cette démarche s'inscrit dans une vague plus large de consolidation des infrastructures crypto institutionnelles, où la liquidité, la conservation et le crédit se concentrent autour de quelques acteurs clés.
Le processus dual de LMAX
LMAX exploite un carnet d'ordres centralisé de type bourse ainsi qu'une plateforme numérique distincte. L'approche duale — vente à un acheteur stratégique ou introduction en bourse — offre à l'entreprise une certaine flexibilité. Une valorisation de 5 milliards de dollars la placerait parmi les sociétés privées d'infrastructure crypto les plus précieuses. Aucun calendrier n'a été fixé pour une décision.
Le pilote avec Standard Chartered
Le 1er juillet, LMAX et Standard Chartered ont achevé un pilote de transactions de prime brokerage interbancaires en bitcoin et ether avec règlement T+1. Ce test s'inscrit dans une initiative plus large visant à transposer les modèles traditionnels de prime brokerage dans la crypto — crédit, règlement et conservation, le tout intégré dans un service unique. S'il passe à l'échelle, il pourrait attirer davantage de volume institutionnel sur les carnets d'ordres de LMAX et ouvrir la voie à davantage d'institutions financières traditionnelles pour négocier des crypto-actifs via un prime brokerage régulé.
Consolidation tous azimuts
La crypto institutionnelle se resserre. La liquidité se concentre autour de quelques moteurs d'appariement neutres et teneurs de marché. La conservation se durcit autour d'un petit ensemble de prestataires régulés. Le crédit et le règlement migrent vers des modèles de prime brokerage. L'accord de SBI pour acquérir bitbank au Japon, qui devrait être finalisé en octobre, en est un autre signe. La société mère de Kraken a récemment exploré la prise d'une participation minoritaire dans Aave, bien que le fondateur ait publiquement exprimé son opposition. Le message est clair : la couche d'infrastructure se réduit à quelques grands acteurs capables d'offrir la pile complète — exécution, conservation et crédit.
Pour LMAX, la prochaine étape concrète est de savoir si un acheteur se manifeste ou si la tournée de présentation pour l'introduction en bourse commence. Pour SBI, l'acquisition de bitbank devrait être finalisée en octobre. La tendance à la consolidation ne montre aucun signe de ralentissement — les entreprises qui survivront seront celles capables d'offrir la pile complète : exécution, conservation et crédit.
