LMAXは売却または新規株式公開（IPO）を検討しており、モルガン・スタンレーとKBWを起用してプロセスを進めている。同社の評価額は最大50億ドルに達する可能性がある。この動きは、流動性、カストディ、クレジットが少数の主要プレイヤーに集中する、機関投資家向け暗号資産インフラにおけるより広範な統合の波を浮き彫りにしている。
LMAXのデュアルトラックプロセス
LMAXは取引所型の中央指値注文帳（CLOB）と、別のデジタル取引所を運営している。戦略的バイヤーへの売却かIPOかというデュアルトラックのアプローチにより、同社は柔軟性を確保している。50億ドルの評価額は、民間の暗号資産インフラ企業の中でも最も価値の高いものの一つとなる。決定の時期は未定である。
スタンダードチャータードとのパイロット
7月1日、LMAXとスタンダードチャータードは、ビットコインとイーサの銀行仲介型プライムブローカレッジ取引をT+1決済で完了するパイロットを実施した。この試験は、クレジット、決済、カストディをすべて一つのサービスに統合する、従来のプライムブローカレッジモデルを暗号資産に導入するためのより広範な取り組みの一環である。これが拡大すれば、より多くの機関投資家の取引量がLMAXの帳簿に流れ込み、規制されたプライムブローカレッジを通じて暗号資産を取引する従来の金融機関の門戸が開かれる可能性がある。
業界全体での統合
機関投資家向け暗号資産は緊密化している。流動性は少数の中立的なマッチングエンジンとマーケットメーカーに集中している。カストディは規制された少数のプロバイダーに固まりつつある。クレジットと決済はプライムブローカレッジモデルに移行している。SBIが日本でbitbankを買収する合意（10月に完了予定）もその兆候の一つである。Krakenの親会社は最近、Aaveへの少数株主としての出資を検討したが、創業者は公に反対した。メッセージは明確だ。インフラ層は、執行、カストディ、クレジットのフルスタックを提供できる少数の大手プレイヤーに縮小している。
LMAXにとって、次の具体的なマイルストーンは、買収者が現れるか、IPOのロードショーが始まるかである。SBIにとっては、bitbankの買収が10月に完了する予定だ。統合のトレンドは衰える気配を見せていない。生き残る企業は、執行、カストディ、クレジットのフルスタックを提供できる企業となるだろう。
