Die Securities and Exchange Commission hat am Freitag den beschleunigten Antrag von Nasdaq zur Listung von Bitcoin-Index-Optionen an der Philadelphia Stock Exchange (Phlx) genehmigt. Die Kontrakte, die unter dem Ticker QBTC gehandelt werden, sind europäischen Stils und werden bar abgerechnet. Es gibt jedoch einen Haken: Der Handel beginnt erst, wenn die Commodity Futures Trading Commission eine Befreiung gewährt, da Bitcoin als Rohstoff unter die Zuständigkeit der CFTC fällt.
Funktionsweise der QBTC-Kontrakte
Die Optionen beziehen sich auf den Nasdaq Bitcoin Index, der ein Hundertstel des CME CF BTC Real Time Index abbildet und alle 200 Millisekunden aktualisiert wird. Sie werden bar abgerechnet, d.h. die Käufer erhalten bei Fälligkeit die Differenz zwischen dem Bitcoin-Spotpreis und dem Ausübungspreis – es werden keine tatsächlichen Bitcoins ausgetauscht. Der Mindestpreisschritt beträgt einen Cent, und die Positionsgrenze liegt bei 24.000 Kontrakten pro Seite, etwa 0,12 % des gesamten Bitcoin-Angebots.
Warum die CFTC das letzte Wort hat
Die Zuständigkeitsteilung ist nicht akademisch. In einem Kommentarschreiben vom Oktober argumentierte die CME Group, dass die neuen Kontrakte unter die ausschließliche Zuständigkeit der CFTC fallen. Die SEC widersprach und verwies auf die gemeinsame Zuständigkeit für gemischte Swaps und Wertpapierterminkontrakte sowie auf Abschnitt 717 des Dodd-Frank-Gesetzes. Bevor QBTC gehandelt werden kann, muss die CFTC daher eine Befreiung erteilen – eine Hürde, die Wochen oder Monate dauern könnte.
Ein Kurswechsel der SEC unter Atkins
Die Genehmigung spiegelt einen breiteren Kurswechsel bei der SEC unter Vorsitzendem Paul Atkins wider. Die Behörde hat Durchsetzungsverfahren gegen Krypto-Unternehmen eingestellt und fordert klarere Regeln zur Unterstützung von Innovationen. Berichten zufolge bereitet die SEC eine „Innovationsbefreiung“ vor, um den tokenisierten Handel mit Aktien öffentlicher Unternehmen auf dezentralen Plattformen zu ermöglichen, selbst ohne Zustimmung des Unternehmens. Dies ist Teil dieser Neuausrichtung.
Die Philadelphia Stock Exchange wird die QBTC-Kontrakte hosten, sobald sowohl die SEC als auch die CFTC zugestimmt haben. Vorerst liegt der Ball bei der CFTC.
