A Securities and Exchange Commission aprovou a proposta da Nasdaq para listar opções de índice de Bitcoin na Philadelphia Stock Exchange (Phlx) em caráter acelerado, conforme divulgado pela agência na sexta-feira. Os contratos, negociados sob o ticker QBTC, são do estilo europeu e liquidados em dinheiro. Mas há um detalhe: a negociação não começará até que a Commodity Futures Trading Commission conceda isenção regulatória, pois o Bitcoin é classificado como commodity sob jurisdição da CFTC.
Como funcionam os contratos QBTC
As opções estão vinculadas ao Nasdaq Bitcoin Index, que acompanha um centésimo do CME CF BTC Real Time Index, atualizado a cada 200 milissegundos. São liquidadas em dinheiro, ou seja, os compradores recebem a diferença entre o preço à vista do Bitcoin e o preço de exercício no vencimento — nenhum Bitcoin real é trocado. O incremento mínimo de preço é de um centavo, e o limite de posição é de 24.000 contratos por lado, aproximadamente 0,12% da oferta total de Bitcoin.
Por que a CFTC tem a palavra final
A divisão jurisdicional não é acadêmica. Em uma carta de comentários de outubro, o CME Group argumentou que os novos contratos estão sob a autoridade exclusiva da CFTC. A SEC contestou, citando jurisdição compartilhada sobre swaps mistos e futuros de valores mobiliários, e fez referência à Seção 717 da Lei Dodd-Frank. Portanto, antes que os QBTC possam ser negociados, a CFTC deve aprovar a isenção regulatória — um obstáculo que pode levar semanas ou meses.
Mudança na postura da SEC sob Atkins
A aprovação reflete uma mudança mais ampla na SEC sob o presidente Paul Atkins. A agência abandonou casos de execução contra empresas de criptomoedas e pediu regras mais claras para apoiar a inovação. Relatórios indicam que a SEC está preparando uma 'isenção de inovação' para permitir a negociação tokenizada de ações de empresas públicas em plataformas descentralizadas, mesmo sem o consentimento da empresa. Tudo isso faz parte dessa virada.
A Philadelphia Stock Exchange será a anfitriã dos contratos QBTC assim que tanto a SEC quanto a CFTC aprovarem. Por enquanto, o relógio está na CFTC.
