La Securities and Exchange Commission a approuvé vendredi la proposition de Nasdaq de lister des options sur indice Bitcoin à la Bourse de Philadelphie (Phlx) de manière accélérée, a annoncé l'agence. Les contrats, négociés sous le ticker QBTC, sont de style européen et réglés en espèces. Mais il y a un hic : la négociation ne commencera pas tant que la Commodity Futures Trading Commission n'accorde pas une dispense réglementaire, car Bitcoin est classé comme une marchandise relevant de la compétence de la CFTC.
Comment fonctionnent les contrats QBTC
\nLes options sont liées au Nasdaq Bitcoin Index, qui suit un centième du CME CF BTC Real Time Index, mis à jour toutes les 200 millisecondes. Elles sont réglées en espèces, ce qui signifie que les acheteurs reçoivent la différence entre le prix spot du Bitcoin et le prix d'exercice à l'échéance — aucun Bitcoin réel n'est échangé. L'incrément de prix minimal est d'un cent, et la limite de position est de 24 000 contrats par côté, soit environ 0,12 % de l'offre totale de Bitcoin.
Pourquoi la CFTC a le dernier mot
\nLe partage des compétences n'est pas théorique. Dans une lettre de commentaires d'octobre, CME Group a soutenu que les nouveaux contrats relèvent de la compétence exclusive de la CFTC. La SEC a riposté, invoquant une compétence partagée sur les swaps hybrides et les contrats à terme sur titres, et a cité la section 717 de la loi Dodd-Frank. Ainsi, avant que QBTC puisse être négocié, la CFTC doit approuver une dispense réglementaire — un obstacle qui pourrait prendre des semaines ou des mois.
Un changement de posture de la SEC sous Atkins
\nCette approbation reflète un changement plus large au sein de la SEC sous la direction du président Paul Atkins. L'agence a abandonné des actions coercitives contre des entreprises crypto et a appelé à des règles plus claires pour soutenir l'innovation. Des rapports indiquent que la SEC prépare une 'exemption pour l'innovation' afin de permettre la négociation tokenisée d'actions de sociétés cotées sur des plateformes décentralisées, même sans consentement de l'entreprise. Tout cela fait partie de ce virage.
La Bourse de Philadelphie hébergera les contrats QBTC une fois que la SEC et la CFTC auront donné leur accord. Pour l'instant, la balle est dans le camp de la CFTC.
