Η CME Group κατέθεσε μήνυση στις 18 Ιουνίου ζητώντας από το δικαστήριο να ακυρώσει την εντολή της CFTC της 29ης Μαΐου που ενέκρινε το αέναο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin της Kalshi — ένα προϊόν που δεν λήγει και χρησιμοποιεί ένα επιτόκιο χρηματοδότησης για να παρακολουθεί την τιμή spot. Η υπόθεση θα μπορούσε να θέσει προηγούμενο για το πώς τα καινοτόμα παράγωγα λαμβάνουν έγκριση στις ΗΠΑ, και ήδη προσελκύει κορυφαία νομική ισχύ.
Τι υποστηρίζει η CME
Η CME ισχυρίζεται ότι η CFTC μετακίνησε τα τέρματα χωρίς να ακολουθήσει τη σωστή διαδικασία. Η έγκριση του BTCPERP της Kalshi από τη ρυθμιστική αρχή, μαζί με μια σχετική δήλωση πολιτικής, ανατρέπει το ανταγωνιστικό τοπίο, σύμφωνα με το χρηματιστήριο. Στις 18 Ιουνίου, η CME άλλαξε δικηγόρο, φέρνοντας τον Aitan Goelman — πρώην Διευθυντή Επιβολής της CFTC — για να ηγηθεί της μάχης. Αυτό είναι ένα σημάδι ότι το χρηματιστήριο δεν αστειεύεται.
Γιατί έχουν σημασία τα αέναα συμβόλαια
Τα αέναα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αποτελούν τη ραχοκοκαλιά του εμπορίου κρυπτονομισμάτων στο εξωτερικό. Δεν έχουν ημερομηνία λήξης, επομένως οι έμποροι μπορούν να διατηρούν θέσεις επ' αόριστον, και ένα επιτόκιο χρηματοδότησης διατηρεί την τιμή του συμβολαίου κοντά στην αγορά spot. Αυτή τη στιγμή, σχεδόν όλος αυτός ο όγκος πραγματοποιείται εκτός δικαιοδοσίας των ΗΠΑ. Ένα αέναο συμβόλαιο εγκεκριμένο από την CFTC σε ένα αμερικανικό χρηματιστήριο όπως η Kalshi θα μπορούσε να φέρει αυτή τη ρευστότητα στην αμερικανική αγορά — ακόμα και τα Σαββατοκύριακα και τις αργίες, όταν οι παραδοσιακές αγορές είναι κλειστές. Αυτό αποτελεί άμεση απειλή για την επιχείρηση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin της CME, η οποία έχει ημερομηνίες λήξης.
Άλλες κινήσεις της CFTC αυτόν τον μήνα
Η ρυθμιστική αρχή δεν έχει μείνει αδρανής. Στις 22 Ιουνίου, άνοιξε ένα Αίτημα Σχολιασμού για την 24/7 διαπραγμάτευση και τη δυνατότητα αέναων συμβολαίων στις αγορές ενέργειας — ένα σημάδι ότι σκέφτεται πέρα από τα κρυπτονομίσματα. Την επόμενη μέρα, η CFTC μήνυσε το Κεντάκι για να προστατεύσει την αποκλειστική της εξουσία επί των αγορών συμβολαίων, αντιδρώντας σε κρατικές προσπάθειες ρύθμισης παραγώγων. Συνολικά, αυτές οι ενέργειες δείχνουν έναν οργανισμό που προσπαθεί να καθορίσει τον τομέα του, ενώ η CME προσπαθεί να τον περιορίσει.
Τι διακυβεύεται
Το αποτέλεσμα αυτής της υπόθεσης δεν θα επηρεάσει μόνο το Bitcoin. Εάν το δικαστήριο ταχθεί υπέρ της CME, θα μπορούσε να επιβραδύνει ή να μπλοκάρει μελλοντικές εγκρίσεις νέων παραγώγων — όχι μόνο στα κρυπτονομίσματα αλλά σε όλα τα εμπορεύματα. Εάν η εντολή της CFTC παραμείνει σε ισχύ, ανοίγει την πόρτα για περισσότερα ρυθμιζόμενα από τις ΗΠΑ αέναα συμβόλαια, αναδιαμορφώνοντας δυνητικά τον τρόπο με τον οποίο οι λιανικοί και θεσμικοί επενδυτές αποκτούν πρόσβαση σε μόχλευση κρυπτονομισμάτων. Η νομική μάχη μόλις ξεκίνησε, και το επόμενο συγκεκριμένο βήμα θα είναι η απάντηση του δικαστηρίου στην πρόταση της CME.
