Lập luận của CME
CME cho rằng CFTP đã thay đổi các quy tắc mà không tuân theo quy trình thích hợp. Theo sàn giao dịch, việc cơ quan quản lý phê duyệt BTCPERP của Kalshi cùng với một tuyên bố chính sách liên quan đã làm đảo lộn bối cảnh cạnh tranh. Vào ngày 2 tháng 7, CME đã thay đổi luật sư, đưa Aitan Goelman — cựu Giám đốc Thực thi của CFTC — vào dẫn dắt cuộc chiến. Đó là dấu hiệu cho thấy sàn giao dịch không hề đùa giỡn.
Tại sao perpetual lại quan trọng
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là xương sống của giao dịch tiền mã hóa ở nước ngoài. Chúng không có ngày đáo hạn, vì vậy nhà giao dịch có thể nắm giữ vị thế vô thời hạn, và tỷ lệ tài trợ giữ cho giá hợp đồng gần với thị trường giao ngay. Hiện tại, hầu như toàn bộ khối lượng đó diễn ra bên ngoài thẩm quyền của Hoa Kỳ. Một hợp đồng perpetual được CFTC phê duyệt trên một sàn giao dịch Hoa Kỳ như Kalshi có thể kéo thanh khoản đó vào trong nước — thậm chí vào cuối tuần và ngày lễ, khi thị trường truyền thống đóng cửa. Đó là mối đe dọa trực tiếp đến mảng kinh doanh hợp đồng tương lai Bitcoin của CME, vốn có ngày đáo hạn.
Các động thái khác của CFTC trong tháng này
Cơ quan quản lý không hề ngồi yên. Vào ngày 22 tháng 6, họ đã mở Yêu cầu Bình luận về giao dịch 24/7 và khả năng áp dụng perpetual trên thị trường năng lượng — một dấu hiệu cho thấy họ đang suy nghĩ vượt ra ngoài tiền mã hóa. Ngày hôm sau, CFTC kiện bang Kentucky để bảo vệ thẩm quyền độc quyền của mình đối với thị trường hợp đồng, phản đối các nỗ lực cấp tiểu bang nhằm quản lý các công cụ phái sinh. Tổng thể, những hành động này cho thấy một cơ quan đang cố gắng xác định lãnh địa của mình trong khi CME cố gắng thu hẹp nó.
Những gì đang bị đe dọa
Kết quả của vụ việc này sẽ không chỉ ảnh hưởng đến Bitcoin. Nếu tòa án đứng về phía CME, nó có thể làm chậm hoặc chặn các phê duyệt trong tương lai đối với các công cụ phái sinh mới — không chỉ trong tiền mã hóa mà còn trên toàn bộ hàng hóa. Nếu lệnh của CFTC được giữ nguyên, nó sẽ mở ra cánh cửa cho nhiều hợp đồng perpetual được quản lý tại Hoa Kỳ hơn, có khả năng định hình lại cách các nhà giao dịch bán lẻ và tổ chức tiếp cận tiếp xúc với tiền mã hóa có đòn bẩy. Cuộc chiến pháp lý chỉ mới bắt đầu, và bước tiếp theo cụ thể sẽ là phản ứng của tòa án đối với đơn kiến nghị của C
