Група CME 18 червня подала скаргу з вимогою до суду скасувати наказ CFTC від 29 травня про схвалення безстрокового ф'ючерсного контракту на біткоїн від Kalshi — продукту, який не має дати закінчення та використовує ставку фінансування для підтримки ціни на рівні спотового ринку. Ця справа може створити прецедент для того, як у США схвалюватимуть інноваційні деривативи, і вже залучає найкращі юридичні сили.
Що стверджує CME
За словами CME, CFTC змінила правила гри без належної процедури. Схвалення регулятором продукту Kalshi під назвою BTCPERP, а також супутня політична заява, порушують конкурентний баланс, вважає біржа. 2 липня CME змінила юридичну команду, залучивши Айтана Гоелмана — колишнього директора з правозастосування CFTC. Це свідчить про серйозність намірів біржі.
Чому безстрокові ф'ючерси важливі
Безстрокові ф'ючерси є основою криптотрейдингу на офшорних майданчиках. Вони не мають дати закінчення, тому трейдери можуть утримувати позиції необмежено довго, а ставка фінансування підтримує ціну контракту близькою до спотового ринку. Якщо CFTC схвалить такий продукт на американській біржі, як Kalshi, це може привернути ліквідність на територію США, навіть у вихідні та свята, коли традиційні ринки закриті. Це пряма загроза бізнесу CME з ф'ючерсами на біткоїн, які мають дати закінчення.
Інші дії CFTC цього місяця
Регулятор не сидів склавши руки. 22 червня він оприлюднив запит на коментарі щодо цілодобової торгівлі та можливості безстрокових ф'ючерсів на енергоносії — це свідчить про те, що він думає не лише про криптовалюти. Наступного дня CFTC подала позов проти штату Кентуккі, щоб захистити свою виняткову юрисдикцію над контрактними ринками, виступаючи проти спроб регулювання на рівні штатів. У сукупності ці дії показують, що агентство намагається визначити свої повноваження, тоді як CME намагається їх обмежити.
Що поставлено на карту
Результат цієї справи вплине не лише на біткоїн. Якщо суд стане на бік CME, це може загальмувати або заблокувати майбутні схвалення нових деривативів — не лише в криптовалютах, а й у ширшому спектрі товарів. Якщо ж рішення CFTC залишиться в силі, це відкриє шлях для більшої кількості регульованих у США безстрокових ф'ючерсів, що потенційно змінить те, як роздрібні та інституційні трейдери отримують кредитний доступ до криптовалют. Судова битва тільки починається, і наступним конкретним кроком стане відповідь суду на клопотання CME.
