Η Ethena σύναψε στρατηγική συνεργασία με την Janus Henderson, τη διαχειρίστρια που εποπτεύει περίπου 480 δισεκατομμύρια δολάρια, για να αλλάξει τον τρόπο διαχείρισης των αποθεµάτων πίσω από το stablecoin USDe. Η συμφωνία εισάγει AAA-rated tokenized collateralized loan obligations (CLOs) στο χαρτοφυλάκιο αποθεµάτων του USDe. Επίσης, ανοίγει ένα ρυθμιζόμενο κανάλι για την πώληση προϊόντων της Ethena σε θεσμικούς επενδυτές.
Γιατί Tokenized CLOs για το USDe
Τα Tokenized CLOs — δάνεια εξασφαλισµένα µε ενέχυρο που συσκευάζονται σε ψηφιακά tokens — φέρουν κορυφαία πιστοληπτική αξιολόγηση. Πρόκειται για σκόπιμη στροφή της Ethena. Μέχρι τώρα, τα αποθέµατα του USDe ήταν κυρίως σε παραδοσιακά σταθερά περιουσιακά στοιχεία. Η προσθήκη αυτών των tokenized µέσων διαφοροποιεί την υποκείµενη ασφάλεια χωρίς να θυσιάζει την ασφάλεια, τουλάχιστον στα χαρτιά. Η Janus Henderson φέρνει την κλίμακα και την εμπειρία για την προμήθεια και διαχείριση αυτών των περιουσιακών στοιχείων, ένα έργο που δεν είναι εύκολο για µια εταιρεία που δραστηριοποιείται στον χώρο των κρυπτονοµισµάτων.
Η κίνηση επίσης σηματοδοτεί ότι οι εκδότες stablecoin κοιτάζουν πέρα από τα απλά ισοδύναµα µετρητών. Τα tokenized real-world assets, ειδικά υψηλής ποιότητας οµόλογα, κερδίζουν έδαφος ως πηγές απόδοσης. Η Ethena αποκτά ένα κοµµάτι αυτού χωρίς να εισέλθει σε άγνωστα εδάφη κινδύνου.
Μια Πύλη προς Θεσμικούς Επενδυτές
Περισσότερο από τη αλλαγή των αποθεµάτων, η συνεργασία ξεκλειδώνει τη διανοµή. Το δίκτυο της Janus Henderson καλύπτει συνταξιοδοτικά ταµεία, κληροδοτήµατα, ασφαλιστικές εταιρείες και άλλους µεγάλους αγοραστές. Αυτοί οι θεσµικοί επενδυτές συνήθως απαιτούν ρυθµισµένα οχήµατα προτού αγγίξουν προϊόντα κρυπτονοµισµάτων. Τώρα έχουν ένα.
Τα προϊόντα της Ethena γίνονται διαθέσιµα µέσω των υφιστάµενων δοµών της Janus Henderson, οι οποίες συµµορφώνονται µε τους νόµους περί χρεογράφων στις µεγάλες αγορές. Αυτό αφαιρεί ένα τεράστιο εµπόδιο. Η εταιρεία δεν χρειάζεται να δηµιουργήσει δική της θεσµική πωλητική δύναµη ή να πλοηγηθεί σε ρυθµιστικά χαρτιά αγορά προς αγορά.
Τι κερδίζει η Janus Henderson από τη συμφωνία
Για την Janus Henderson, η συνεργασία είναι ένα πρώτο βήµα στο οικοσύστηµα ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Η διαχειρίστρια ήταν επιφυλακτική σχετικά µε τα κρυπτονοµίσµατα, αλλά τα tokenized credits είναι πιο κοντά στην βασική της ικανότητα των επενδύσεων σταθερού εισοδήµατος. Η διαχείριση tokenized CLOs για έναν εκδότη stablecoin της επιτρέπει να πειραµατιστεί µε τη χρηµατοδότηση που βασίζεται σε blockchain χωρίς να ξεκινήσει ένα πλήρες κρυπτο ταµείο.
Η εταιρεία των 480 δισεκατοµµυρίων δολαρίων αποκτά επίσης µια νέα ροή εσόδων: προµήθειες για την οργάνωση και διαχείριση των tokenized CLOs. Και τοποθετείται ως γέφυρα µεταξύ της παραδοσιακής διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και του κόσµου των stablecoin, έναν ρόλο που θα µπορούσε να ανοίξει περισσότερες συµφωνίες.
Η ρυθµισµένη διανοµή των προϊόντων της Ethena σε θεσµικούς επενδυτές είναι τώρα ενεργή µέσω της πλατφόρµας της Janus Henderson. Οι πρώτες τοποθετήσεις tokenized CLOs στα αποθέµατα του USDe βρίσκονται σε εξέλιξη.
