Ethena telah menjalin kemitraan strategis dengan Janus Henderson, manajer aset global yang mengelola sekitar $480 miliar, untuk mengubah cara pengelolaan cadangan di belakang stablecoin USDe-nya. Kesepakatan ini memasukkan kewajiban pinjaman yang dijamin (CLO) yang ditokenisasi dengan peringkat AAA ke dalam portofolio cadangan USDe. Hal ini juga membuka saluran yang diatur untuk menjual produk Ethena kepada investor institusi.
Mengapa CLO yang Ditokenisasi untuk USDe
CLO yang ditokenisasi—kewajiban pinjaman yang dijamin yang dikemas sebagai token digital—memiliki peringkat kredit tingkat atas. Ini merupakan pergeseran yang disengaja bagi Ethena. Hingga saat ini, cadangan USDe sebagian besar berupa aset stabil tradisional. Penambahan instrumen yang ditokenisasi ini mendiversifikasi dukungan tanpa mengorbankan keamanan, setidaknya di atas kertas. Janus Henderson membawa skala dan keahlian untuk mencari dan mengelola aset-aset ini, tugas yang tidak sepele bagi perusahaan yang berasal dari dunia kripto.
Langkah ini juga menandakan bahwa penerbit stablecoin mulai melampaui setara kas biasa. Aset dunia nyata yang ditokenisasi, terutama utang berperingkat tinggi, semakin diminati sebagai sumber imbal hasil. Ethena mendapatkan bagian dari itu tanpa menjelajah ke wilayah risiko yang belum dipetakan.
Gerbang menuju Investor Institusi
Lebih dari sekadar perubahan cadangan, kemitraan ini membuka distribusi. Jaringan Janus Henderson mencakup dana pensiun, endowment, perusahaan asuransi, dan pembeli besar lainnya. Institusi-institusi tersebut biasanya memerlukan kendaraan yang diatur sebelum menyentuh produk kripto. Sekarang mereka memilikinya.
Produk Ethena tersedia melalui wadah yang sudah ada milik Janus Henderson, yang mematuhi undang-undang sekuritas di pasar-pasar utama. Ini menghilangkan hambatan besar. Perusahaan tidak perlu membangun tim penjualan institusional sendiri atau menavigasi dokumen regulasi pasar demi pasar.
Apa Keuntungan bagi Janus Henderson
Bagi Janus Henderson, kemitraan ini adalah pijakan di ekosistem aset digital. Manajer tersebut selama ini berhati-hati terhadap kripto, tetapi kredit yang ditokenisasi lebih dekat dengan kompetensi inti mereka dalam investasi pendapatan tetap. Mengelola CLO yang ditokenisasi untuk penerbit stablecoin memungkinkan mereka bereksperimen dengan keuangan berbasis blockchain tanpa meluncurkan dana kripto secara penuh.
Perusahaan yang mengelola $480 miliar ini juga mendapatkan aliran pendapatan baru: biaya untuk menyusun dan mengelola CLO yang ditokenisasi. Dan ini memposisikan mereka sebagai jembatan antara manajemen aset tradisional dan dunia stablecoin, peran yang bisa membuka lebih banyak kesepakatan.
Distribusi produk Ethena yang diatur kepada investor institusi kini telah beroperasi melalui platform Janus Henderson. Alokasi CLO yang ditokenisasi pertama untuk cadangan USDe sedang berlangsung.
