Компания Ethena заключила стратегическое партнерство с Janus Henderson — глобальным управляющим активами под управлением около 480 миллиардов долларов — чтобы изменить подход к управлению резервами своего стейблкоина USDe. Сделка предусматривает включение токенизированных обеспеченных кредитных обязательств (CLO) рейтинга AAA в портфель резервов USDe. Она также открывает регулируемый канал для продажи продуктов Ethena институциональным инвесторам.
Почему токенизированные CLO для USDe
Токенизированные CLO — обеспеченные кредитные обязательства, упакованные в виде цифровых токенов — имеют наивысший кредитный рейтинг. Это осознанный сдвиг для Ethena. До сих пор резервы USDe в основном состояли из традиционных стабильных активов. Добавление этих токенизированных инструментов диверсифицирует обеспечение без ущерба для безопасности, по крайней мере на бумаге. Janus Henderson предоставляет масштаб и экспертизу для поиска и управления этими активами — задача, нетривиальная для крипто-нативной фирмы.
Этот шаг также свидетельствует о том, что эмитенты стейблкоинов выходят за рамки стандартных денежных эквивалентов. Токенизированные реальные активы, особенно высококачественные долговые обязательства, набирают популярность как источники доходности. Ethena получает свою долю, не заходя на неизведанную рискованную территорию.
Ворота к институциональным инвесторам
Помимо изменения резервов, партнерство открывает доступ к дистрибуции. Сеть Janus Henderson охватывает пенсионные фонды, эндаументы, страховые компании и других крупных покупателей. Таким институтам обычно требуются регулируемые инструменты, прежде чем они прикоснутся к криптопродуктам. Теперь такой инструмент есть.
Продукты Ethena становятся доступными через существующие оболочки Janus Henderson, которые соответствуют законам о ценных бумагах на основных рынках. Это устраняет огромный барьер. Компании не нужно создавать собственный отдел институциональных продаж или проходить регуляторные процедуры на каждом рынке.
Что получает Janus Henderson от сделки
Для Janus Henderson партнерство — это точка опоры в экосистеме цифровых активов. Управляющий был осторожен в отношении криптовалют, но токенизированные кредиты ближе к его основной компетенции — инвестициям в инструменты с фиксированной доходностью. Управление токенизированными CLO для эмитента стейблкоина позволяет ему экспериментировать с блокчейн-финансами без запуска полноценного криптофонда.
Фирма с активами в 480 миллиардов долларов также получает новый источник дохода: комиссии за структурирование и администрирование токенизированных CLO. И она позиционирует себя как мост между традиционным управлением активами и миром стейблкоинов — роль, которая может открыть новые сделки.
Регулируемое распространение продуктов Ethena институциональным инвесторам теперь доступно через платформу Janus Henderson. Первые распределения токенизированных CLO в резервы USDe уже начались.
