Coinbase, Kalshi y la empresa matriz de Kraken están respaldando a la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) en una disputa legal sobre los futuros perpetuos de acciones. Las tres firmas se han unido a la Capital Markets Alliance, que sostiene que estos productos entran dentro de la jurisdicción de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), no de la CFTC.
La disputa se centra en si los futuros perpetuos de acciones —contratos de derivados que siguen los precios de las acciones sin fecha de vencimiento— deben regularse como valores o como materias primas. La CFTC ha reclamado autoridad sobre los productos, pero la alianza sostiene que la SEC es el regulador adecuado.
El argumento de la alianza
La Capital Markets Alliance, que incluye a Coinbase, Kalshi y la empresa matriz de Kraken, presentó un escrito en apoyo de la posición de la CFTC en la disputa. El grupo argumenta que los futuros perpetuos de acciones son productos de valores y, por lo tanto, corresponden a la supervisión de la SEC. La participación de la alianza indica que las principales plataformas de criptomonedas y de trading tienen intereses en cómo se clasifican estos productos híbridos.
Kalshi, una plataforma de mercados de predicción, y Coinbase, el mayor exchange de criptomonedas de EE. UU., han estado expandiéndose hacia los derivados y los contratos de eventos. La empresa matriz de Kraken añade otro actor importante a la coalición. El escrito legal de la alianza no se anda con rodeos: afirma que el intento de la CFTC de regular los futuros perpetuos de acciones excede su autoridad estatutaria.
Por qué está involucrada la CFTC
La CFTC ha estado avanzando para reclamar el control sobre los futuros perpetuos vinculados a acciones, argumentando que dichos contratos son derivados de materias primas. La postura de la agencia la ha enfrentado a la SEC, que tradicionalmente supervisa los productos basados en valores. La disputa lleva meses gestándose, con ambas agencias reclamando jurisdicción sobre diferentes aspectos del mercado emergente de contratos perpetuos.
La posición de la CFTC es que los futuros perpetuos de acciones son similares a los futuros de materias primas porque no implican la entrega real de valores. La alianza cuestiona esa lógica y sostiene que el activo subyacente —las acciones— los convierte en valores por definición.
Qué está en juego para las plataformas de criptomonedas
Para Coinbase, Kalshi y la matriz de Kraken, el resultado determinará qué regulador supervisa una línea de productos en rápido crecimiento. Los futuros perpetuos de acciones han ganado tracción entre los traders minoristas e institucionales que buscan exposición apalancada a acciones sin necesidad de cuentas de futuros tradicionales. Si la SEC gana la jurisdicción, las plataformas enfrentarían requisitos más estrictos de divulgación y cumplimiento. Si prevalece la CFTC, los productos podrían continuar bajo un régimen más permisivo.
El escrito de la alianza es la última señal de que las empresas nativas de criptomonedas están cada vez más dispuestas a participar en batallas regulatorias por territorio. Coinbase ha sido vocal sobre su deseo de reglas claras, y Kalshi ha librado sus propias escaramuzas regulatorias sobre contratos de eventos. La empresa matriz de Kraken, que también es propietaria del exchange de criptomonedas, ha estado expandiendo su presencia en las finanzas tradicionales.
Próximos pasos en la lucha legal
El caso está ahora ante los tribunales, con el escrito de la alianza presentado en apoyo de la CFTC. Una decisión podría llegar en los próximos meses, pero no se ha fijado un plazo específico. La SEC no ha comentado públicamente sobre la presentación de la alianza. Por ahora, las tres firmas y sus aliados esperan para ver si el juez se pone del lado de la afirmación de autoridad de la CFTC o del argumento de la alianza de que la SEC debería tomar la iniciativa.
La disputa es uno de varios puntos álgidos regulatorios entre las dos agencias. El resultado moldeará no solo los futuros perpetuos de acciones sino también cómo se clasifican otros productos híbridos. Coinbase, Kalshi y la matriz de Kraken han hecho su apuesta. La pelota está ahora en el tejado del tribunal.
