בנק אנגליה מאותת על סובלנות לאינפלציה גבוהה יותר לתמיכה בצמיחה

נגיד בנק אנגליה, אנדרו ביילי, הודיע כי הבנק המרכזי עשוי לקבל אינפלציה גבוהה יותר כדי לתמוך בכלכלת בריטניה. גישה זו עשויה לייצב את הצמיחה בטווח הקצר אך מסכנת תנודתיות כלכלית ארוכת טווח. החוסכים עומדים כעת בפני נוף פיננסי לא ברור תחת שינוי המדיניות.

חישוב צמיחה לטווח קצר

העמדה המעודכנת של בנק אנגליה נותנת עדיפות מפורשת ליציבות כלכלית על פני שליטה מיידית באינפלציה. ביילי הצהיר כי הבנק המרכזי יסבול לחצי מחירים מוגברים כדי להימנע מחניקת ההתאוששות. המשמעות היא שיעורי ריבית עשויים להישאר נמוכים יותר למשך זמן רב יותר ממה שציפו בעבר. השווקים הגיבו בזהירות להכרזה, תוך שקלול צמיחה פוטנציאלית מול אינרציית האינפלציה.

פגיעות החוסכים מתגלה

עם אינפלציה שצפויה לחרוג מיעד ה-2% לתקופה ממושכת, תשואות החסכון ימשיכו להישחק במונחים ריאליים. המדיניות פוגעת ישירות במשקי בית הנשענים על ריבית הפקדה, שכן המחירים עולים מהר יותר מההכנסות. גמלאים וחוסכים בעלי הכנסה נמוכה עומדים בפני לחץ מיוחד ללא תמיכת ריבית מיידית. הניתוח של הבנק עצמו מראה כי הדבר יוצר פער הולך וגדל בין צמיחת ההכנסה לעלויות המחיה.

נקודת מתח במדיניות המוניטרית

כל החלטת ריבית כוללת כעת איזון בין תמיכה בצמיחה לבין ציפיות אינפלציה. ביילי הדגיש כי הבנק המרכזי לא ינטוש את המנדט שלו, אך הודה כי קיימות פשרות. הדבר יוצר חיכוך במסגרות מדיניות מוניטריות שנועדו ליציבות מחירים. על הבנק לנווט עד כמה סובלנות לאינפלציה הופכת למסוכנת ללא טריגרים ברורים לפעולה.

ביילי וצוותו חייבים כעת לטפל כיצד להגן על החוסכים תוך שמירה על תמיכה בצמיחה בעת יישום המדיניות.