Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey thông báo ngân hàng trung ương có thể chấp nhận lạm phát cao hơn để hỗ trợ nền kinh tế Vương quốc Anh. Cách tiếp cận này có thể ổn định tăng trưởng trong ngắn hạn nhưng tiềm ẩn rủi ro biến động kinh tế dài hạn. Những người gửi tiết kiệm hiện phải đối mặt với một bối cảnh tài chính bất định dưới sự thay đổi chính sách này.
Bài toán tăng trưởng ngắn hạn
Lập trường sửa đổi của Bank of England ưu tiên rõ ràng sự ổn định kinh tế hơn là kiểm soát lạm phát tức thời. Bailey tuyên bố ngân hàng trung ương sẽ chấp nhận áp lực giá tăng cao để tránh kìm hãm sự phục hồi. Điều này có nghĩa là lãi suất có thể duy trì ở mức thấp lâu hơn so với dự kiến trước đây. Thị trường phản ứng thận trọng trước thông báo, cân nhắc tăng trưởng tiềm năng so với quán tính lạm phát.
Sự tổn thương của người gửi tiết kiệm xuất hiện
Với lạm phát có khả năng vượt mục tiêu 2% trong một thời gian dài, lợi suất tiết kiệm sẽ tiếp tục bị bào mòn theo giá trị thực. Chính sách này trực tiếp gây hại cho các hộ gia đình phụ thuộc vào lãi suất tiền gửi khi giá cả tăng nhanh hơn thu nhập. Người về hưu và người gửi tiết kiệm thu nhập thấp phải chịu áp lực đặc biệt nếu không có hỗ trợ lãi suất ngay lập tức. Phân tích của chính Ngân hàng cho thấy điều này tạo ra khoảng cách ngày càng lớn giữa tăng trưởng thu nhập và chi phí sinh hoạt.
Điểm căng thẳng trong chính sách tiền tệ
Mỗi quyết định lãi suất hiện nay liên quan đến việc cân bằng hỗ trợ tăng trưởng với kỳ vọng lạm phát. Bailey nhấn mạnh ngân hàng trung ương sẽ không từ bỏ nhiệm vụ của mình nhưng thừa nhận có những đánh đổi. Điều này tạo ra mâu thuẫn trong các khuôn khổ chính sách tiền tệ được thiết kế để ổn định giá cả. Ngân hàng phải điều chỉnh mức độ chấp nhận lạm phát đến đâu trở nên nguy hiểm mà không có các tác nhân rõ ràng để hành động.
Bailey và nhóm của ông hiện phải giải quyết cách bảo vệ người gửi tiết kiệm trong khi duy trì hỗ trợ tăng trưởng khi chính sách có hiệu lực.
