بر اساس داده‌های بازار که این گروه را رصد می‌کنند، دارندگان بلندمدت بیت‌کوین از دوره‌ای از زیان‌های سطحی خارج شده و دوباره به سوددهی رسیده‌اند. این گروه هفته‌های اخیر را زیر آب سپری کرده بودند، اما هرگز زیان عمیقی نداشتند و این بهبود، صبورترین بخش بازار را دوباره به مسیر سود بازمی‌گرداند. تحلیلگران این تغییر را به عنوان یک بازنشانی میان‌چرخه‌ای تفسیر می‌کنند، نه توزیعی که نشانه سقف باشد.
چه کسانی به عنوان دارندگان بلندمدت شناخته می‌شوند
دارندگان بلندمدت کیف‌پول‌هایی هستند که حداقل یک چرخه کامل افت و بهبود را با سکه‌های خود سپری کرده‌اند. آن‌ها کم‌واکنش‌ترین بخش بازار هستند — به دنبال شمع‌های سبز نمی‌دوند و در شمع‌های قرمز دچار وحشت نمی‌شوند. زمانی که این گروه دچار زیان تحقق‌نیافته می‌شوند، حتی زیان‌های سطحی، معمولاً نشانه آن است که بازار گسترده‌تر میانگین قیمت تمام‌شده حتی سرسخت‌ترین خریداران را به زیر قیمت لحظه‌ای کشانده است.
بازگشت به بالای آب به یک دلیل ساده اهمیت دارد. کیف‌پول‌های در سود کمتر احتمال دارد که در ضعف بازار بفروشند. کیف‌پول‌های در زیان تمایل دارند در بدترین لحظه ممکن تسلیم شوند. تغییر وضعیت این گروه به سبز، یک منبع فشار عرضه را که بر بازار سنگینی می‌کرد حذف می‌کند.
چرا فشار سطحی بود، نه عمیق
افت قیمتی که این دارندگان را به قرمز کشاند هرگز به آن فاز نزولی فرسایشی که کیف‌پول‌های بلندمدت را مجبور به فروش می‌کند، تبدیل نشد. این جزئیاتی است که تحلیلگران مدام به آن بازمی‌گردند. یک دوره فشار سطحی بیشتر شبیه یک توقف است تا یک رویداد پایان‌بخش چرخه — همان نوع دوره‌ای که قیمت در آن سرگردان می‌شود، احساسات تیره می‌شود و سپس بازار بدون آن ریزش شدید که معمولاً همراه با یک کف واقعی است، دوباره تعادل خود را پیدا می‌کند.
این تمایز مهم است. فشار عمیق در میان دارندگان بلندمدت از نظر تاریخی با مراحل پایانی بازار نزولی همزمان بوده است، زمانی که حتی خریداران بااعتقاد هم حوله را پرت می‌کنند. فشار سطحی جانور متفاوتی است. این نشان می‌دهد که بازار اصلاح خود را بدون شکستن اراده افرادی که در همه شرایط نگه می‌دارند، جذب کرده است.
تفسیر میان‌چرخه‌ای
نامیدن این تغییر به عنوان یک بازنشانی میان‌چرخه‌ای یک ادعای مشخص است: می‌گوید بازار در حال گذر از یک تثبیت درون یک روند صعودی بلندمدت‌تر است، نه اینکه به یک روند نزولی جدید تبدیل شود. بر اساس این دیدگاه، دردی که دارندگان بلندمدت احساس کردند یک اصلاح درون یک چرخه بود، نه پایان آن. این گروه دوباره به سوددهی رسیده، فشار کاهش یافته و ساختار بازار سالم به نظر می‌رسد.
این تفسیری آرام‌تر از حد معمول است و درام کمتری نسبت به یک تیتر درباره تسلیم یا سقف انفجاری دارد. اما داده‌های پشت آن محدود است — یک گروه، یک تغییر در وضعیت سود. این به شما درباره روحیه صبورترین دارندگان می‌گوید. اما نمی‌گوید ماه آینده چه شکلی خواهد بود.
چه چیزی این فرضیه را نقض می‌کند
یک بازنشانی میان‌چرخه‌ای دیگر بازنشانی نیست اگر دارندگان بلندمدت دوباره به زیان بازگردند و در آنجا بمانند. این خطی است که باید تماشا کرد. اگر وضعیت سود حفظ شود و گروه سبز بماند، تفسیر قوی‌تر می‌شود. اگر دوباره لغزش کند، فشار سطحی کمتر شبیه یک توقف و بیشتر شبیه مرحله اولیه چیزی عمیق‌تر به نظر می‌رسد.
در حال حاضر، این گروه بالای آب است و میزهای معاملاتی آن را نشانه‌ای از تاب‌آوری می‌دانند. آزمون بعدی این است که آیا این وضعیت در هفته‌های آینده پایدار می‌ماند، یا اینکه بازار دوره دیگری از قرمز بودن را به دارندگان بلندمدت تحمیل می‌کند.
