Długoterminowi posiadacze Bitcoina wyszli z okresu płytkich strat i ponownie są na plusie, wynika z danych rynkowych śledzących tę grupę. Przez ostatnie tygodnie znajdowali się pod wodą, ale nigdy głęboko, a powrót do zysku stawia najbardziej cierpliwą część rynku z powrotem po bezpiecznej stronie. Analitycy odczytują tę zmianę jako reset w połowie cyklu, a nie dystrybucję zwiastującą szczyt.
Kto jest uznawany za długoterminowego posiadacza
Długoterminowi posiadacze to portfele, które przetrzymały swoje monety przez co najmniej jeden pełny cykl spadków i odbudowy. To najmniej reaktywna część rynku — nie gonią za zielonymi świecami i nie panikują przy czerwonych. Kiedy ta grupa popada w niezrealizowane straty, nawet płytkie, zwykle sygnalizuje to, że szerszy rynek ściągnął średnią cenę nabycia nawet najbardziej upartych nabywców poniżej ceny spot.
Powrót powyżej progu ma znaczenie z prostego powodu. Portfele na plusie rzadziej sprzedają w słabości. Portfele na minusie mają tendencję do kapitulacji w najgorszym możliwym momencie. Przywrócenie tej grupy do zieleni usuwa źródło presji podażowej, która wisiała nad rynkiem.
Dlaczego stres był płytki, a nie głęboki
Spadek, który wepchnął tych posiadaczy na minus, nigdy nie zamienił się w wyniszczającą fazę niedźwiedzia, która zmusza długoterminowe portfele do wyprzedaży. To szczegół, do którego analitycy wciąż wracają. Płytki okres stresu wygląda bardziej jak pauza niż wydarzenie kończące cykl — taki okres, w którym cena dryfuje, nastroje się psują, a potem rynek na nowo znajduje grunt bez gwałtownego wyprzedania, które zwykle towarzyszy prawdziwemu dnie.
To rozróżnienie ma znaczenie. Głęboki stres wśród długoterminowych posiadaczy historycznie zbiegał się z późnymi etapami rynku niedźwiedzia, gdy nawet przekonani nabywcy rzucają ręcznik. Płytki stres to inna kategoria. Sugeruje, że rynek wchłonął korektę, nie łamiąc determinacji ludzi, którzy trzymają przez wszystko.
Odczyt w połowie cyklu
Nazywanie tej zmiany resetem w połowie cyklu to konkretne twierdzenie: mówi, że rynek przechodzi konsolidację w ramach dłuższego trendu wzrostowego, a nie przechodzi w nowy trend spadkowy. Z tego punktu widzenia ból, który odczuwali długoterminowi posiadacze, był korektą w ramach cyklu, a nie jego końcem. Grupa wróciła do zysku, presja osłabła, a struktura rynku wygląda na nienaruszoną.
To spokojniejsza interpretacja niż zwykle, i wiąże się z mniejszym dramatyzmem niż nagłówek o kapitulacji czy szczycie euforii. Ale dane za nią są wąskie — jedna grupa, jedna zmiana statusu zysku. Mówią o nastrojach najbardziej cierpliwych posiadaczy. Nie mówią, jak będzie wyglądał następny miesiąc.
Co złamałoby tezę
Reset w połowie cyklu przestaje być resetem, jeśli długoterminowi posiadacze ponownie wpadną w straty i tam pozostaną. To linia, którą należy obserwować. Jeśli status zysku się utrzyma, a grupa pozostanie na plusie, odczyt się wzmocni. Jeśli znowu się obsunie, płytki stres zacznie wyglądać mniej jak pauza, a bardziej jak wczesny etap czegoś głębszego.
Na razie grupa jest powyżej progu, a analitycy traktują to jako oznakę odporności. Następnym testem jest to, czy ten status utrzyma się przez najbliższe tygodnie, czy rynek zafunduje długoterminowym posiadaczom kolejny okres na minusie.
