. We need to translate each paragraph and heading.
Let's translate the intro paragraph: "Hyperliquid's revenue has now fallen for four consecutive quarters, even as open interest on the platform reached an all-time high. The mismatch comes down to a fee-sharing program that hands half of the platform's trading volume to outside builders, plus a boom in real-world asset (RWA) perps that is siphoning off the volume that historically backed the HYPE token."
Translation: "Hyperliquidin liikevaihto on nyt laskenut neljän peräkkäisen vuosineljänneksen ajan, vaikka alustan avoin korko saavutti kaikkien aikojen ennätyksen. Epäsuhta johtuu maksunjakamisohjelmasta, joka antaa puolet alustan kaupankäyntivolyymista ulkopuolisille rakentajille, sekä reaaliomaisuusperusteisten (RWA) ikuisten futuurien buumista, joka vie volyymia, joka historiallisesti tuki HYPE-tokenia."
We need to be careful with terms: "fee-sharing program" -> "maksunjakamisohjelma" or "palkkioiden jakamisohjelma"? "fee" is "maksu" or "palkkio". In crypto, often "fee" is "maksu". But "fee-sharing" could be "palkkioiden jako" or "maksujen jako". I'll use "maksunjakamisohjelma". "outside builders" -> "ulkopuoliset rakentajat" - builders in crypto context often means developers or protocol builders. "real-world asset (RWA) perps" -> "reaaliomaisuusperusteiset (RWA) ikuiset futuurit" - "perps" are perpetual futures, in Finnish "ikuiset futuurit" or "perpetual-futuurit". I'll use "ikuiset futuurit" for clarity. Also "siphoning off" -> "vie" or "imee pois". "historically backed" -> "historiallisesti tukivat".
Now h2: "The fee-sharing trade-off" -> "Maksunjaon kompromissi" or "Maksunjaon hinta" but trade-off means a compromise. Maybe "Maksunjaon haitat" but better "Maksunjaon kääntöpuoli" or simply "Maksunjaon hinta". I'll use "Maksunjaon hinta" but let's see. Actually "trade-off" is a compromise, so "Maksunjaon kompromissi" is literal. But in Finnish, we might say "Maksunjaon varjopuolet" but let's keep it simple: "Maksunjaon kääntöpuoli" means the flip side. I'll use "Maksunjaon kääntöpuoli" as it's natural.
Next paragraph: "Half of Hyperliquid's volume goes to outside builders under the fee-sharing arrangement. That means every trade processed on the platform generates revenue for someone else, not just for Hyperliquid itself. The program was designed to attract developers and liquidity providers, but it also cuts directly into the company's top line. Even if total volume grows, the share that Hyperliquid keeps shrinks."
Translation: "Puolet Hyperliquidin volyymista menee ulkopuolisille rakentajille maksunjakamisjärjestelyn mukaisesti. Tämä tarkoittaa, että jokainen alustalla käsitelty kauppa tuottaa tuloja jollekin muulle, ei vain Hyperliquidille itselleen. Ohjelma suunniteltiin houkuttelemaan kehittäjiä ja likviditeetin tarjoajia, mutta se myös leikkaa suoraan yrityksen liikevaihtoa. Vaikka kokonaisvolyymi kasvaisi, osuus, jonka Hyperliquid pitää itsellään, pienenee."
"top line" means revenue, so "liikevaihto" is fine.
Next: "The numbers tell the story. Open interest hit a record high, but revenue still slid for the fourth quarter in a row. That's a sign that the platform is getting busier without getting richer. The builders are capturing more of the economic value, and Hyperliquid is left with a thinner slice."
Translation: "Luvut kertovat tarinan. Avoin korko saavutti ennätyskorkean tason, mutta liikevaihto laski silti neljättä vuosineljännestä peräkkäin. Tämä on merkki siitä, että alusta on vilkkaampi, mutta ei rikkaampi. Rakentajat saavat suuremman osan taloudellisesta arvosta, ja Hyperliquidille jää ohuempi siivu."
Next h2: "RWA perps eat the lunch" -> This is idiomatic. "RWA-perpetualit vievät leivän" or "RWA-perpetualit syövät lounaan" but better: "RWA-perpetualit vievät markkinat" or "RWA-perpetualit haukkaavat ison osan". Since it's a heading, we can translate idiomatically: "RWA-perpetualit vievät leivän suusta" but that might be too colloquial. Maybe "RWA-perpetualit syövät lounaan" is literal but not natural. Actually "eat the lunch" means they take the business. In Finnish, we might say "RWA-perpetualit vievät asiakkaat" or "RWA-perpetualit vievät volyymin". But to keep the metaphor, "RWA-perpetualit syövät lounaan" is understandable. Alternatively, "RWA-perpetualit haukkaavat palan" but let's use "RWA-perpetualit vievät leivän" but I
