Why the odds dropped
A soft US jobs report last week did the heavy lifting. With nearly 90% of S&P 500 earnings in, the macro picture is suddenly less hawkish than it looked on Monday. JPMorgan chief US economist Michael Feroli sees core CPI coming in at 0.22% — not firm enough to trigger a hike, he argues, though repeated prints near 0.3% could change the calculus. The market is listening: the 23-point slide in hike odds is the biggest weekly move in months.
" Translation: "Pourquoi les probabilités ont chuté
Un rapport sur l'emploi américain faible la semaine dernière a fait le gros du travail. Avec près de 90% des bénéfices du S&P 500 publiés, le tableau macroéconomique est soudainement moins hawkish qu'il ne le paraissait lundi. L'économiste en chef de JPMorgan pour les États-Unis, Michael Feroli, voit l'IPC de base arriver à 0,22% — pas assez ferme pour déclencher une hausse, soutient-il, bien que des chiffres répétés proches de 0,3% pourraient changer la donne. Le marché écoute : la chute de 23 points des probabilités de hausse est le plus grand mouvement hebdomadaire depuis des mois."
Note: "hawkish" is often used in French as "hawkish" or "faucon" but we can say "restrictif" or "belliciste"? Actually in financial context, "hawkish" is used as is. I'll keep "hawkish" in italics or just use it. But to be natural, we can say "moins belliciste" or "moins restrictive" but "hawkish" is common. I'll use "hawkish" as it's understood. Also "did the heavy lifting" -> "a fait le gros du travail" is fine. Third paragraph: "What to watch in Wednesday's CPI
Economists expect headline inflation to rise 0.1% in July and core to gain 0.2%. The specific watch item is a potential rebound in core goods prices — a category that had been cooling for months. If that turns, it could offset the softer services side and keep the Fed on edge. Feroli's 0.22% forecast sits just above the consensus, a sign that the risk is skewed toward a hotter print.
" Translation: "Que surveiller dans l'IPC de mercredi
Les économistes s'attendent à ce que l'inflation globale augmente de 0,1% en juillet et que l'inflation de base progresse de 0,2%. Le point de surveillance spécifique est un rebond potentiel des prix des biens de base — une catégorie qui s'était refroidie pendant des mois. Si cela se retourne, cela pourrait compenser le côté plus modéré des services et maintenir la Fed sur le qui-vive. La prévision de 0,22% de Feroli se situe juste au-dessus du consensus, un signe que le risque est orienté vers un chiffre plus chaud.
" Fourth paragraph: "Oil and the Strait of Hormuz
Oil is the wildcard. Brent crude rose 0.9% to $84.32 a barrel, while US crude gained 0.7% to $78.74. Iran said a deal with Oman defining new shipping lanes through the Strait of Hormuz is in its 'final stages,' but reiterated the waterway would only reopen once the US met separate conditions. Shipping through the strait remains minimal, and sustained pressure there feeds directly into headline inflation — the exact kind of shock that could force the Fed's hand.
" Translation: "Le pétrole et le détroit d'Ormuz
Le pétrole est l'élément imprévisible. Le brut Brent a augmenté de 0,9% à 84,32 dollars le baril, tandis que le brut américain a gagné 0,7% à 78,74 dollars. L'Iran a déclaré qu'un accord avec Oman définissant de nouvelles voies de navigation à travers le détroit d'Ormuz était dans ses « dernières étapes », mais a réitéré que la voie d'eau ne rouvrirait que si les États-Unis remplissaient des conditions distinctes. Le trafic à travers le détroit reste minime, et une pression soutenue là-bas alimente directement l'inflation globale — le type même de choc qui pourrait forcer la main de la Fed.
" Fifth paragraph: "Dollar, gold and the earnings backdrop
The dollar dropped broadly, with the euro near a seven-week high at $1.1557. Gold climbed more than 7% last week to $4,342 an ounce — a classic risk-off hedge that often moves in sympathy with Bitcoin. On earnings, the S&P 500's per-share profit is up 30% year-on-year, with AI stocks posting median growth of 28% against 12% for the rest of the index. That strength is why stocks can shrug off a hawkish Fed, but crypto doesn't have that luxury.
" Translation: "Dollar, or et contexte des bénéfices
Le dollar a chuté largement, l'euro se situant près d'un plus haut de sept
