L'offre des détenteurs à long terme (LTH) de Bitcoin est passée de 15 à 15,8 millions de BTC en deux jours cette semaine – mais cette hausse est en grande partie un artefact statistique provenant d'un transfert interne massif de Coinbase l'année dernière, selon les données on-chain. Ce mouvement a faussé les métriques sur plusieurs plateformes, et les analystes préviennent que la véritable histoire est celle des détenteurs à court terme qui réduisent leurs pertes alors que le prix peine à se maintenir au-dessus de 75 000 $.
Le transfert de Coinbase qui a brisé le graphique
Les 22 et 23 novembre 2025, Coinbase a déplacé environ 800 000 BTC – d'une valeur de près de 70 milliards de dollars à l'époque – entre ses propres portefeuilles internes. Ce réarrangement a affecté les métriques basées sur les UTXO de plusieurs traceurs on-chain, donnant l'impression qu'un volume énorme de pièces avait changé de mains, ce qui n'était pas le cas. Cette anomalie de données provoque désormais une deuxième vague de confusion.
Pourquoi le cap des six mois est important
Le sixième anniversaire de ce transfert tombait samedi 23 mai. Selon la classification on-chain standard, tout bitcoin qui n'a pas bougé depuis 155 jours passe de l'offre des détenteurs à court terme (STH) à celle des détenteurs à long terme. Ainsi, ces 800 000 pièces – toujours dans les portefeuilles de Coinbase – ont automatiquement changé de catégorie. C'est ce qui a fait passer l'offre LTH de 15 à 15,8 millions. Ce n'est pas une nouvelle accumulation. Ce ne sont pas des HODLers qui doublent la mise. C'est une horloge qui tourne.
Action des prix et souffrance à court terme
Le Bitcoin est passé sous le niveau psychologique de 75 000 $ samedi matin, mais a récupéré pour s'échanger autour de 76 490 $, en hausse d'environ 1 % au cours des dernières 24 heures. Ce rebond semble fragile. L'analyste Darkfost a identifié la prochaine résistance majeure au prix de revient des STH, qui se situe juste au-dessus de 80 000 $. Une cassure durable au-dessus de ce niveau est nécessaire pour une véritable reprise. Pour l'instant, les investisseurs à court terme semblent vendre à perte plutôt que d'attendre un rebond – le prix continue de buter sur une résistance juste autour de leur prix d'entrée moyen.
La question clé est de savoir si le Bitcoin peut franchir ce mur des 80 000 $. S'il n'y parvient pas, le pic de l'offre LTH ne sera qu'une note de bas de page dans un autre mois de mouvement latéral.
