本周，比特币长期持有者（LTH）的供应量在两天内从1500万枚BTC跃升至1580万枚——但链上数据显示，这一激增很大程度上是去年Coinbase一笔大规模内部转账造成的统计假象。这一变动扭曲了多个平台的数据指标，分析师警告称，真正的情况是短期持有者在价格难以守住75000美元上方时割肉止损。
打破图表的Coinbase转账
2025年11月22日至23日，Coinbase在其内部钱包之间转移了约80万枚BTC——当时价值近700亿美元。这次内部调动影响了多个链上追踪器的UTXO指标，造成大量币种易手的假象，而实际上并未发生交易。这一数据异常如今引发了第二波混乱。
六个月节点为何重要
该转账的六个月纪念日落在周六（5月23日）。根据标准的链上分类，任何超过155天未移动的比特币将从短期持有者（STH）供应量转为长期持有者供应量。因此，这80万枚仍存放在Coinbase钱包中的币种自动转换了类别。这就是LTH供应量从1500万增至1580万的原因。这并非新的囤积行为，也不是HODLers加倍下注，而是时间流逝的结果。
价格走势与短期痛苦
周六早间，比特币跌破心理关口75000美元，但随后回升至约76490美元，过去24小时内上涨约1%。这一回升看似脆弱。分析师Darkfost指出，下一个主要阻力位在STH成本基础附近，略高于80000美元。需要持续突破该水平才能实现真正的复苏。目前，短期投资者似乎正在亏本抛售，而非等待反弹——价格不断在其平均入场点附近遭遇阻力。
关键问题在于，比特币能否突破80000美元这道墙。如果不能，LTH供应量的飙升将只是又一个横向盘整月份的注脚。
