Le détroit d'Ormuz : un point chaud géopolitique
Situé entre le golfe Persique et le golfe d'Oman, le détroit d'Ormuz est un goulet d'étranglement large de 21 milles. Les pétroliers transportant du brut d'Arabie saoudite, d'Irak, d'Iran, du Koweït, des Émirats arabes unis et du Qatar doivent y passer. Toute perturbation — qu'elle soit due à un affrontement militaire, à un minage ou à une surenchère politique — peut faire flamber les prix du pétrole en quelques heures.
L'Iran a longtemps affirmé son droit de contrôler le détroit en vertu du droit international, mais il a également menacé de le fermer en réponse à des sanctions ou à une agression. Cette dernière réaffirmation semble être un signal que Téhéran ne recule pas.
Signaux du marché
La probabilité de 15,5 % de normalisation d'ici le 31 août provient d'un marché de prédiction qui agrège les paris sur les résultats géopolitiques. Ce nombre est faible — il suggère que les traders estiment qu'il y a environ une chance sur six que la situation se résolve pacifiquement d'ici deux mois. La probabilité restante se répartit entre tensions continues, restrictions partielles ou fermeture pure et simple.
Les marchés pétroliers ont déjà intégré un certain risque. Le Brent se maintient au-dessus de 80 dollars le baril, en partie à cause de l'incertitude liée à Ormuz. Si la probabilité de normalisation augmente, les prix pourraient baisser. Si elle diminue encore, attendez-vous à plus de volatilité.
Les enjeux
Au-delà des prix du pétrole, le statut du détroit affecte les taux d'assurance maritime mondiaux, les déploiements navals et les relations diplomatiques dans tout le Moyen-Orient. Les États-Unis ont renforcé leur présence navale dans la région, tandis que l'Iran a mené des exercices près de la voie navigable.
Pour l'instant, la probabilité de 18 % de normalisation d'ici le 31 août est la meilleure estimation basée sur le marché disponible.
