बैंक ऑफ जापान (BOJ) से अगले सप्ताह अपनी बैठक में वित्त वर्ष 2026 के लिए सकल घरेलू उत्पाद (GDP) वृद्धि दर के पूर्वानुमान को 0.5% से ऊपर संशोधित करने की उम्मीद है, जो आधिकारिक तौर पर मजबूत आर्थिक सुधार को स्वीकार करने जैसा होगा। यह जापान के लिए अच्छी खबर हो सकती है, लेकिन वैश्विक क्रिप्टो बाजारों के लिए समय अच्छा नहीं है। यह संशोधन सीधे येन कैरी ट्रेडों को प्रभावित करता है, जो उधारी का एक बड़ा स्रोत है और जिसने डिजिटल मुद्राओं सहित जोखिम भरी संपत्तियों को समर्थन दिया है।
BOJ क्यों कदम उठा रहा है
केंद्रीय बैंक का मार्च 2027 को समाप्त होने वाले वर्ष के लिए वर्तमान पूर्वानुमान 0.5% है। BOJ के नीति निर्धारकों के कई सूत्रों ने संकेत दिया है कि उपभोक्ता खर्च और व्यावसायिक निवेश में सुधार के आंकड़े इस अनुमान को बढ़ाएंगे। प्रतिशत के लिहाज से यह बदलाव छोटा है, लेकिन इसका महत्व बहुत है। एक उच्च GDP पूर्वानुमान BOJ को मौद्रिक नीति को सख्त करने का अधिक स्थान देता है — या कम से कम यह संकेत देता है कि अत्यधिक ढीली नीतियां हमेशा के लिए नहीं रहेंगी। बाजार लंबे समय से ब्याज दर में वृद्धि या बॉन्ड खरीद में कमी के किसी भी संकेत पर नजर रखे हुए हैं, और यह पूर्वानुमान बदलाव अब तक का सबसे स्पष्ट संकेत है।
येन कैरी ट्रेड पर ध्यान
येन कैरी ट्रेड सरल है: लगभग शून्य ब्याज दर पर येन उधार लें, इसे डॉलर या अन्य मुद्राओं में बदलें, और उच्च प्रतिफल वाली संपत्तियों में निवेश करें। क्रिप्टो इस प्रवाह का एक पसंदीदा गंतव्य रहा है। जब येन मजबूत होता है — जैसा कि BOJ द्वारा नीति सख्त करने पर होगा — तो ये ट्रेड जल्दी से लाभहीन हो जाते हैं। व्यापारी येन ऋण चुकाने के लिए क्रिप्टो बेचकर पोजीशन बंद करने में जुट जाते हैं। इससे बिटकॉइन और एथेर में अक्सर तेज और छोटी गिरावट आती है। BOJ का GDP पूर्वानुमान संशोधन तत्काल अनवाइंड नहीं करता, लेकिन यह मंच तैयार करता है। बाजार सहभागी पहले से ही दिसंबर तक 15 आधार अंकों की दर वृद्धि की संभावना 5% से बढ़ाकर आंक रहे हैं।
क्रिप्टो पर प्रभाव
बिटकॉइन और एथेर हफ्तों से एक सीमा में बंद हैं, जिसमें वॉल्यूम गिर रहा है। येन अस्थिरता में अचानक वृद्धि इस शांति को तोड़ सकती है। एशिया के कुछ क्रिप्टो एक्सचेंजों ने इस सप्ताह बड़े धारकों से हेजिंग गतिविधि में वृद्धि की सूचना दी है, हालांकि अभी तक किसी ने इसे घबराहट नहीं कहा है। असली जोखिम यह है कि कैरी ट्रेड अनवाइंड किसी भी व्यापक जोखिम-विरोधी कदम को बढ़ा सकता है। यदि BOJ एक आक्रामक आश्चर्य देता है, तो क्रिप्टो में अगस्त 2024 की तरह फ्लैश क्रैश हो सकता है — हालांकि वह घटना एक अलग केंद्रीय बैंक द्वारा शुरू की गई थी। मुख्य चर यह है कि येन कितनी जल्दी समायोजित होता है। धीमी वृद्धि व्यापारियों को धीरे-धीरे पोजीशन खत्म करने देगी। तेज उछाल पूरे बोर्ड को रीसेट कर देगा।
आगे क्या
BOJ की अगली नीति बैठक 30-31 जुलाई को निर्धारित है। संशोधित GDP पूर्वानुमान ब्याज दर निर्णय के साथ प्रकाशित किया जाएगा। व्यापारी सुराग के लिए येन क्रॉस रेट और निक्केई पर नजर रखेंगे। यदि BOJ GDP अपग्रेड को दर सामान्यीकरण के स्पष्ट संकेत के साथ जोड़ता है, तो कैरी ट्रेड बयान समाप्त होने से पहले ही अनवाइंड होना शुरू हो सकता है। फिलहाल, क्रिप्टो बाजार सांस रोके हुए है।
