ब्लैकरॉक के iShares बिटकॉइन ट्रस्ट (IBIT) से 12 अक्टूबर को $65.4 मिलियन का शुद्ध बहिर्वाह हुआ, और किसी अन्य अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF ने एक डॉलर भी नहीं हिलाया। फ्लो डेटा के अनुसार, श्रेणी का पूरा दैनिक शुद्ध बहिर्वाह उसी एक फंड से आया। यह एक शांत सत्र है जो बिटकॉइन के व्यापक परिदृश्य के बारे में कम और इस बारे में अधिक बताता है कि रिडेम्पशन कहाँ केंद्रित थे।
एक-फंड रिडेम्पशन सत्र
बाकी क्षेत्र में शून्य शुद्ध प्रवाह असामान्य है। इसका मतलब है कि अन्य जारीकर्ताओं ने उस दिन न तो महत्वपूर्ण पूंजी आकर्षित की और न ही खोई — एक सपाट टेप जो IBIT को कहानी कहने वाला एकमात्र फंड बनाता है। $65.4 मिलियन का आंकड़ा अलग से बड़ा लगता है, लेकिन यह पहले से ही बहते बाजार के भीतर आया। इस अवधि में बिटकॉइन $80,000 के निचले-से-मध्य स्तर पर कारोबार कर रहा था, और व्यापक जोखिम परिसंपत्तियाँ बढ़ती ट्रेजरी यील्ड के दबाव में थीं।
यहाँ संदर्भ मायने रखता है। 7 अक्टूबर को, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF से एक ही सत्र में $484.9 मिलियन बहा, जिसमें IBIT का हिस्सा $207.7 मिलियन था। पाँच दिन बाद, बहिर्वाह उस गति के लगभग सातवें हिस्से तक संकुचित हो गया और एक फंड तक सीमित हो गया। दिशा नकारात्मक बनी रही, लेकिन तीव्रता फीकी पड़ गई।
IBIT के इतिहास के मुकाबले पैमाना
IBIT अभी भी परिसंपत्तियों और ऐतिहासिक प्रवाह के मामले में बिटकॉइन ETF के बीच शीर्ष स्थान पर है। इसका संचयी शुद्ध प्रवाह लगभग $65.67 बिलियन है, जो 12 अक्टूबर के रिडेम्पशन को परिप्रेक्ष्य में रखता है। वह $65.4 मिलियन फंड में अब तक आए कुल प्रवाह का लगभग एक-दसवाँ प्रतिशत है। दूसरे शब्दों में, यह जीवनकाल के आंकड़े के मुकाबले एक राउंडिंग एरर है, भले ही एक धीमे मंगलवार को यह पूरी कहानी हो।
व्यापक ETF परिसर लगभग $106 बिलियन का प्रबंधन करता है, जो बिटकॉइन के कुल बाजार पूंजीकरण का लगभग 6.35% है। यही वह पूंजी आधार है जो भावना बदलने पर हिलता है, और अभी किनारों पर गतिविधि मामूली है।
मूड क्या चला रहा है, और क्या नहीं
बढ़ती ट्रेजरी यील्ड और जोखिम भूख में व्यापक बदलाव को सट्टा परिसंपत्तियों पर दबाव के रूप में उद्धृत किया गया। यह एक उचित पृष्ठभूमि है, लेकिन यह साबित नहीं करता कि विशेष रूप से IBIT रिडेम्पशन का कारण क्या था। फंड प्रवाह रीबैलेंसिंग, कर स्थिति, या किसी एक संस्थागत ग्राहक के जोखिम घटाने पर बदल सकता है। डेटा बहिर्वाह दिखाता है। यह मकसद नहीं दिखाता।
ध्यान देने योग्य बात असममिति है। बिटकॉइन $80,000 के निचले-से-मध्य स्तर पर बना रहा, ETF श्रेणी IBIT के बाहर सपाट रही, और फिर भी सबसे बड़े फंड ने उस दिन पैसा खोया। यह घबराहट नहीं है — यह एक रिसाव है।
क्या देखना है
अगले कुछ सत्र दिखाएंगे कि 12 अक्टूबर एक अलग रिडेम्पशन था या धीमे रिसाव की शुरुआत। देखें कि क्या बाकी क्षेत्र में शून्य-प्रवाह पैटर्न बना रहता है, या क्या अन्य जारीकर्ता IBIT के साथ-साथ बहिर्वाह दर्ज करना शुरू करते हैं। यदि 7 अक्टूबर का $484.9 मिलियन सत्र दोहराया जाता है, तो वह अलग कहानी है। अभी के लिए, जिस एकमात्र फंड के नाम के आगे संख्या है, वह ब्लैकरॉक का है।
