Az amerikai szabályozók ezen a héten két fronton is lépnek. Az Árutőzsdei Határidős Kereskedési Bizottság (CFTC) új konzultációt indított a kriptoszabályozásról, míg az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) olyan intézkedéseket vezetett be, amelyek célja a kriptoinnováció Egyesült Államokban tartása anélkül, hogy lazítanák az ügyfél- és befektetővédelmet.
A két irányvonal számos területet felölel: a kereskedést, az eszközbiztosítást és a tokenizált részvényeket. A lakossági kriptokereskedelem számára a szélesebb szövetségi kezdeményezés részeként testre szabott védelem is biztosítható, amelyet az ügynökségek Washington digitális eszközök terén betöltött globális vezető szerepére irányuló törekvésének részeként mutatnak be.
Két ügynökség, két sáv
A CFTC konzultációja a kettő közül a nyitottabb végű. Ez egy véleménykérés – az a fajta folyamat, amely általában magához vonzza a tőzsdéket, brókercégeket és piaci szereplőket, akik szeretnének beleszólni a szabályok megírásába, mielőtt azokat véglegesítik. Nem garantált, hogy a másik végén kijövő eredmény ugyanúgy fog kinézni, mint a bemenet, de az irány egyértelmű: a szövetségi kriptoszabályokat most fogalmazzák meg, nem elvont vitát folytatnak róluk.
Az SEC csomagja szűkebb hatókörű, de szándékában élesebb. Az intézkedések kifejezetten arra irányulnak, hogy a kriptoinnováció belföldön maradjon – ez jelzés arra, hogy a döntéshozók nem akarják, hogy az alapítók és projektek barátságosabb joghatóságokba költözzenek, miközben az amerikai szabályok homályosak maradnak. Az ügyfél- és befektetővédelem e cél mellett, nem pedig mögötte áll, legalábbis ahogyan az ügynökség a erőfeszítést leírja.
Letétkezelés és tokenizált részvények a napirenden
A szóban forgó területek közül a letétkezelés és a tokenizált részvények azok, amelyeket érdemes közelebbről figyelni.
A letétkezelési szabályok meghatározzák, hogy ki tarthat ügyfélkriptót és milyen feltételek mellett – ez a kérdés csendben alakította, hogy mely cégek szolgálhatják ki az amerikai ügyfeleket és melyek nem. A tokenizált részvények zavarosabbak. A részvényszerű eszközök láncra helyezése olyan módon érinti az értékpapírjogot, a piaci szerkezetet és az elszámolást, amely nem illeszkedik pontosan a meglévő keretekhez. A szövetségi részvétel itt vagy tisztázhatja a terepet, vagy új megfelelési réteget adhat a már működő platformok számára.
A kereskedési szabályok teszik teljessé a listát. A részletek még nem nyilvánosak, de az a tény, hogy a kereskedést, a letétkezelést és a tokenizált értékpapírokat együtt kezelik, arra utal, hogy a szabályozók egy összefüggő piacként kezelik őket, nem pedig három különálló problémaként.
A lakossági védelem is szóba kerül
A lakossági kereskedők testre szabott védelmet láthatnak a kezdeményezés részeként. Ez figyelemre méltó hangnemváltás. Évekig az amerikai hozzáállás a lakossági kriptorészvételhez többnyire büntető jellegű volt – végrehajtási intézkedések, figyelmeztetések és az az általános érzés, hogy a kormány inkább azt szeretné, ha az emberek nem vennének részt benne. Egy szövetségi keretrendszer, amely lakossági célú biztosítékokat tartalmaz, azt sugallja, hogy a szabályozók most a részvételre készülnek, nem pedig annak visszatartására törekszenek.
Hogy ezek a védelmi intézkedések a gyakorlatban milyenek lesznek, az még ismeretlen. A közzétételi követelmények, a tőkeáttételi korlátok és az alkalmassági szabályok mind valószínűek, de ezek közül egyik sem került meghatározásra.
A globális vezető szerepre vonatkozó megfogalmazás is számít. Washington nem csak a saját piacára ír szabályokat – az Egyesült Államokat úgy pozicionálja, mint ahol a digitális eszközökkel kapcsolatos tevékenységnek történnie kell. Ez egy versenyképes pozíció, amely azokra a joghatóságokra irányul, amelyek gyorsabban haladtak a kriptoszabályozásban, és ennek eredményeként üzletet szereztek.
A konzultációban rejlenek a részletek
Azok számára, akik a jeleket próbálják olvasni, a CFTC konzultációja a figyelendő dokumentum. Az ott benyújtott észrevételek alakítják majd a következő kereskedési és letétkezelési szabályokat. Az SEC intézkedései már előrébb tartanak, de ugyanazon nyilvános folyamat során finomítják majd őket.
Még semmi sem végleges. A konzultációs időszak nyitva áll, és az SEC javaslatainak túl kell élniük az észrevételeket és valószínűleg a jogi kihívásokat is, mielőtt hatályba lépnek. A következő konkrét lépés a CFTC észrevételi ablakának bezárása – ekkor kell az ügynökségnek megmutatnia, hogy valójában mit szándékozik tenni a kapott információkkal.
