Lebih dari $4 miliar posisi long berada di ambang likuidasi pada level $77.000, level yang belum teruji sejak akhir April. Angka ini muncul saat hampir $8 miliar posisi short telah ditutup secara paksa sejak awal Februari, dalam apa yang oleh para trader digambarkan sebagai squeeze yang melelahkan yang terjadi dalam tiga gelombang berbeda. Lonjakan likuidasi short harian terbesar mencapai $737 juta pada 13 Februari, menurut data, dan lajunya akhirnya melambat — volume likuidasi harian turun ke kisaran $2 hingga $28 juta sebelum melonjak lagi menjadi $175 juta pada 4 Mei.
Tiga gelombang penderitaan bagi para bear
Short squeeze bukanlah ledakan tunggal. Itu terjadi dalam gelombang dari Februari hingga April, masing-masing mendorong posisi short keluar pada harga yang lebih tinggi. Pada awal April, Bitcoin telah keluar dari mode bear dan memasuki wilayah netral, menurut model pulsa tren Axel Adler Jr. Sinyal bullish penuh masih memerlukan rata-rata pergerakan sederhana 30 hari untuk melintasi di atas rata-rata pergerakan sederhana 200 hari — sebuah persilangan yang belum terjadi, tetapi sedang diamati oleh para trader.
Open interest naik, funding rate tetap negatif
Open interest Bitcoin di semua bursa naik 6% menjadi hampir $30 miliar pada awal Mei, level tertinggi sejak 31 Januari. Ini menunjukkan uang kembali masuk ke pasar, tetapi tidak semuanya bullish. Funding rate tetap mendekati -0,0045, mengindikasikan tekanan dari sisi short masih aktif sementara posisi long belum ramai. Dengan kata lain, para bear masih membayar untuk menjaga taruhan mereka tetap terbuka — dinamika yang secara historis mendahului squeeze lebih lanjut saat harga mulai naik.
Arus keluar bersih dari bursa sebesar 837 BTC terjadi pada 5 Mei, menyusul arus keluar yang lebih besar sebesar 6.590 BTC pada Senin sebelumnya. Arus tersebut menunjukkan koin berpindah dari bursa, sering ditafsirkan sebagai sinyal bahwa pemegang tidak berencana untuk menjual dalam waktu dekat.
Level kunci: lantai dan langit-langit
Bitcoin menembus di atas garis tren menurun yang telah membatasi kenaikan harga sepanjang April. Rata-rata pergerakan eksponensial 100 hari berada tepat di bawah harga saat ini, bertindak sebagai lantai dinamis. Dasar biaya pemegang jangka pendek mendekati $81.500, menjaga pembeli terbaru tetap dalam posisi untung. Di atas itu, kisaran $86.000 hingga $90.000 mewakili zona pasokan dari aktivitas penjualan sebelumnya — ujian besar berikutnya untuk setiap reli. Jika pembeli dapat menembus zona itu, jalur menuju level yang lebih tinggi terbuka. Jika tidak, kaskade likuidasi di $77.000 tetap menjadi risiko nyata.
