I prezzi dell'oro sono scesi martedì mentre i trader scontavano una maggiore probabilità di rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve, mentre il greggio Brent è balzato sopra i 100 dollari al barile per la prima volta da settimane. I movimenti arrivano in un contesto di mutevoli aspettative sulla politica monetaria e di persistenti preoccupazioni sull'offerta nei mercati energetici.
Perché l'oro sta scendendo
L'oro spot è calato di circa l'1,5% a circa 1.950 dollari l'oncia, il calo giornaliero più marcato in un mese. Il fattore scatenante: dati sull'occupazione USA più forti del previsto e commenti falchi da parte dei funzionari Fed, che insieme hanno spinto la probabilità di un rialzo dei tassi di un quarto di punto alla prossima riunione oltre il 60%. Tassi più alti rendono l'oro, che non frutta interessi, meno attraente.
L'indice del dollaro è salito dello 0,4% con il rafforzarsi delle scommesse sui rialzi, aggiungendo ulteriore pressione sull'oro. Gli investitori sono usciti dal metallo rifugio per spostarsi verso i Treasury a breve termine, i cui rendimenti offrono ora un rendimento reale per la prima volta da mesi.
Il rally del petrolio continua
Il Brent, benchmark globale, ha superato i 100,50 dollari al barile durante le contrattazioni asiatiche, estendendo un rally che ha aggiunto quasi il 15% in due settimane. Il movimento arriva mentre i tagli all'offerta dell'OPEC+ stringono i mercati fisici e la domanda cinese mostra segni di ripresa.
Gli analisti di diverse grandi banche hanno alzato le loro previsioni sul petrolio a fine anno, citando la combinazione di tagli volontari alla produzione e consumi resilienti. Il livello dei 100 dollari è visto come una soglia psicologica che potrebbe attrarre ulteriori acquisti speculativi.
La scommessa sull'oro a 10.000 dollari
Nonostante l'attuale selloff, un mercato di previsione gestito da Kalshi mostra una probabilità del 3,9% che l'oro raggiunga i 10.000 dollari l'oncia entro dicembre. È una scommessa difficile, ma il contratto ha visto un aumento di volume negli ultimi giorni, poiché alcuni trader si coprono contro uno scenario di coda che coinvolge un forte deprezzamento del dollaro o una crisi finanziaria sistemica.
Il mercato implica che l'oro dovrebbe più che raddoppiare dai livelli attuali in meno di otto mesi, un movimento senza precedenti storici al di fuori di episodi di iperinflazione. Tuttavia, la semplice esistenza di una probabilità misurabile riflette l'ansia che persiste in alcuni angoli del mercato.
Per ora, la narrazione dominante rimane la prossima mossa della Fed. La riunione di luglio della banca centrale sarà seguita con attenzione per qualsiasi segnale sul ritmo del tightening. Se i rialzi dei tassi accelerano, l'oro potrebbe testare il supporto vicino a 1.900 dollari. Se la Fed esita, il metallo potrebbe ritrovare la sua stabilità.
