Le probabilità che la Federal Reserve mantenga i tassi di interesse invariati per tutto il 2026 sono salite all'84% sulla piattaforma di scommesse Polymarket, mentre un'ampia vendita di azioni e l'aumento dei prezzi del petrolio complicano il percorso della banca centrale. Nel frattempo, i futures sui fed funds ora suggeriscono una possibilità di rialzo dei tassi già a settembre.
Ritorna il dibattito sui rialzi
I rendimenti dei Treasury sono saliti mentre i trader rivedono le loro aspettative. Il cambiamento nei futures sui fed funds — che ora prezzano un possibile rialzo a settembre — segna un'inversione netta rispetto all'inizio dell'anno, quando i mercati scommettevano su molteplici tagli. La vendita di azioni statunitensi si è intensificata questa settimana, con i principali indici in calo mentre gli investitori ricalibrano le loro prospettive.
Il petrolio sale sulle notizie dal Medio Oriente
I prezzi del petrolio sono aumentati bruscamente dopo nuove notizie di conflitti in Medio Oriente. Questo rialzo alimenta le preoccupazioni che i costi energetici possano alimentare un'inflazione più ampia, dando alla Fed un ulteriore motivo per mantenere i tassi invariati — o addirittura aumentarli. Il balzo del greggio è arrivato mentre i premi per il rischio geopolitico sono tornati sul mercato.
Cosa dice il mercato obbligazionario
Il rendimento del Treasury biennale, sensibile alle aspettative sulla politica della Fed, è salito mentre i trader riducono le scommesse su un allentamento a breve termine. La più ampia vendita di obbligazioni ha spinto i rendimenti al rialzo lungo tutta la curva, riflettendo un mercato che ora sconta una banca centrale più falco. Il cambiamento è stato brusco: solo poche settimane fa, il consenso era per un taglio dei tassi entro metà 2025.
La scommessa su Polymarket
Polymarket, una piattaforma di previsione decentralizzata, mostra ora una probabilità dell'84% che la Fed non tagli i tassi in alcun momento del 2026. Si tratta di un aumento rispetto a circa il 50% di un mese fa. Gli utenti della piattaforma scommettono essenzialmente che l'economia rimarrà troppo calda — o l'inflazione troppo persistente — perché la Fed possa allentare. Il restante 16% è suddiviso tra vari scenari, inclusi uno o più tagli.
Il prossimo grande test per i mercati arriverà con la pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo la prossima settimana. Un dato caldo potrebbe consolidare la narrativa del rialzo dei tassi; uno freddo potrebbe ravvivare le speranze di un taglio più avanti nell'anno.
