Le tre più grandi banche giapponesi — MUFG, Sumitomo Mitsui e Mizuho — stanno procedendo con i piani per lanciare una stablecoin comune ancorata allo yen entro la fine dell'anno fiscale 2026, che cade il 31 marzo 2027. Le banche hanno firmato questa settimana un memorandum d'intesa per istituire un consiglio volontario che definirà i quadri operativi, la governance e le questioni pratiche di implementazione. È il segnale più forte finora che i giganti finanziari tradizionali giapponesi intendano seriamente emettere la propria valuta digitale.
Il piano e la tempistica
La stablecoin sarà emessa tramite un accordo fiduciario, con una banca fiduciaria che funge da trustee e le tre banche come costituenti congiunte. Questa struttura si inserisce perfettamente nelle modifiche del 2022 alla Legge sui servizi di pagamento del Giappone, che consente a società di trasferimento di denaro autorizzate, società fiduciarie e banche di emettere token denominati in yen. Le banche puntano a iniziare a utilizzare la stablecoin per transazioni commerciali durante l'anno fiscale 2026 — una finestra di nove mesi che termina il prossimo marzo. Hanno iniziato a esplorare l'idea alla fine del 2025 e inizialmente speravano in un lancio nell'anno fiscale 2025, ma la tempistica è slittata.
La spinta normativa alla base
Il quadro normativo giapponese per le stablecoin si sta delineando da un po'. La Legge sui servizi di pagamento è stata modificata nel 2022 per creare un quadro giuridico per questi token. Più recentemente, l'Agenzia dei servizi finanziari ha ampliato un'ordinanza dell'Ufficio di Gabinetto per riconoscere alcune stablecoin di tipo fiduciario emesse da banche fiduciarie estere come strumenti di pagamento elettronici ai sensi della stessa legge. Questa mossa ha aperto la strada all'uso transfrontaliero. Sul versante politico, il Partito Liberal Democratico ha appena chiesto norme per consentire gli ETF su criptovalute e ha promosso esplicitamente le stablecoin denominate in yen in una recente proposta.
Progetti pilota precedenti e token esistenti
Non è il primo tentativo delle banche con la tecnologia delle stablecoin. Nel novembre 2025, i tre istituti hanno condotto un progetto pilota nell'ambito del Progetto di innovazione dei pagamenti dell'FSA utilizzando l'infrastruttura Progmat — una piattaforma costruita da un consorzio che include anche SBI Holdings. Quel test ha dato loro un vantaggio sul fronte operativo. Nel frattempo, altri attori sono già attivi. La fintech di Tokyo JPYC ha lanciato il primo token ancorato allo yen, garantito da riserve in depositi bancari e titoli di Stato. E SBI Holdings ha collaborato con Startale Group per JPYSC, una stablecoin in yen sostenuta da una banca fiduciaria, destinata a pagamenti istituzionali e transfrontalieri.
Le banche devono finalizzare la composizione del consiglio e definire i dettagli di governance prima di poter passare all'emissione. Mirano a transazioni commerciali durante l'anno fiscale 2026 — il periodo da ora fino a marzo 2027. Se rispetteranno questa tempistica, il Giappone avrà una stablecoin emessa dai suoi tre maggiori istituti di credito, sostenuta dall'infrastruttura bancaria del paese e operante sotto un quadro normativo già testato. È molto più concreto di un progetto pilota.
