日本の三大銀行——三菱UFJ銀行、三井住友銀行、みずほ銀行——は、2026年度（2027年3月31日まで）に円連動の共同ステーブルコインを発行する計画を前進させている。今週、同行らは自主的な協議会を設置するための基本合意書（MoU）に署名した。この協議会では、運用枠組み、ガバナンス、実務上の実装課題を詰める。これは、日本の伝統的な金融大手が自らのデジタル通貨発行に本気であることを示す、これまでで最も強いシグナルだ。
計画とスケジュール
ステーブルコインは信託契約に基づいて発行され、信託銀行が受託者、三大銀行が共同委託者となる。この構造は、2022年の改正資金決済法に適合する。同法は、認可を受けた資金移動業者、信託会社、銀行が円建てトークンを発行することを認めている。各行は、2026年度中（来年3月までの9か月間）に商業取引向けにステーブルコインの利用を開始することを目指している。構想は2025年後半に始まり、当初は2025年度中の発行を期待していたが、スケジュールは遅れている。
背後にある規制の後押し
日本のステーブルコインに関するルールブックは、しばらく前から整備されつつある。資金決済法は2022年に改正され、これらのトークンの法的枠組みが作られた。より最近では、金融庁が内閣府令を拡大し、外国信託銀行が発行する特定の信託型ステーブルコインを、同法上の電子決済手段として認めることとした。この動きにより、国境を越えた利用の道が開かれた。政治面では、自由民主党が最近の提案で、暗号資産ETFを認めるルールを求めるとともに、円建てステーブルコインを明示的に推進している。
これまでのパイロットと既存のトークン
今回が各行のステーブルコイン技術への初めての取り組みではない。2025年11月、3行は金融庁の「Payment Innovation Project」の下で、Progmatインフラ（SBIホールディングスも参加するコンソーシアムが構築したプラットフォーム）を利用したパイロットを実施した。このテストにより、運用面で先行することができた。一方、他のプレイヤーはすでに稼働している。東京のフィンテック企業JPYCは、銀行預金と国債の準備金で裏付けられた初の円建てトークンを立ち上げた。また、SBIホールディングスはStartale Groupと提携し、機関投資家向けおよび国境を越えた支払いを目的とした信託銀行支援の円建てステーブルコイン「JPYSC」を提供している。
各行は、協議会のメンバーを確定し、ガバナンスの詳細を整理してから、発行に移る必要がある。2026年度中の商業取引を目標としており、これは現在から2027年3月までの期間となる。このスケジュールを達成できれば、日本は国内最大の3銀行が発行し、国の銀行インフラに支えられ、すでにテスト済みの規制枠組みの下で運用されるステーブルコインを持つことになる。これはパイロットよりもはるかに具体的な進展だ。
