ヘスター・ピアース氏が2025年10月2日付で米国証券取引委員会（SEC）を辞任し、委員会はポール・アトキンス委員長とマーク・ウエダ委員の2名のみとなった。同日、新たな定足数改正が発効し、委員が案件から排除された場合にSECがどのように定足数を成立させるかが変更された。
9月30日付で発効したこの改正は、17 CFR 200.41を修正し、他のすべての現任委員が排除されている場合、1名の適格委員で定足数を構成できるようにするものである。現在の2名体制では、アトキンス委員長が案件から排除された場合、ウエダ委員単独で定足数を形成でき、その逆も同様である。
SECが定足数ルールを変更した理由
既存の欠員例外により、3名未満の委員しか在任していない場合、在任委員の数で定足数を構成することが既に可能であった。新たな改正は、排除規定を2名の適格委員から1名に拡大するものである。SECはこの変更を柔軟性と最終性を促進するものと正当化し、実質的な規制ではなく内部管理と組織に関するものだと述べている。
1つの制限として、適格委員が提案に反対しているだけでは排除の条件を満たさない。実際には、単独の委員が単に意見が異なるという理由だけで同僚を一方的に回避することはできない。引き金となるのは正式な排除であり、政策の相違ではない。
カストディ提案には依然としてパブリックコメントが必要
ピアース氏は既に進行中のルールメイキングを残して去った。辞任が発効する前の10月1日、委員会はIA-7023を公表した。これは規制対象の投資会社および登録投資顧問が暗号資産証券および類似の投資をどのように保管できるかに対処する提案であり、関連する近代化および報告要件も含む。10月の投票記録では、アトキンス、ピアース、ウエダの3名全員がこの公表を承認した。
このカストディ提案に対するパブリックコメントは現在、12月7日に設定されている。この日付は、現在の指導部の下でSECが暗号資産カストディをどのように扱うかを追跡する人々にとって、次に具体的なチェックポイントとなる。
パイプラインにあるその他の暗号資産措置
2つ目の係属中の措置である「暗号資産規制」は、8月18日に発行され、8月21日に公表された。これは暗号資産を含む特定の投資契約に対する募集免除を創設し、開示要件および継続的な反詐欺・反操作義務を課すものである。また、投資契約の地位に関する条件付きセーフハーバーも提案している。
3つ目の項目である9月17日の「イノベーション免除」は、指定されたトークン化されたナショナル・マーケット・システムの株式取引所および特定の流動性プロバイダーを対象とする一時的な条件付き免除命令である。これは5年間の条件付き救済を提供し、株式シンボルと出来高の制限、同等の株主権利、公開監査可能なスマートコントラクト、運営開示、および非関連第三者によってトークン化された株式については、発行者の通知と異議を唱える機会を要求する。
2名体制の委員会が実際にできること
ピアース氏が去ったことで、10月3日の名簿更新時点で、アトキンス氏とウエダ氏が唯一の委員となっている。定足数改正の実際的効果は限定的だが現実的である。つまり、1名の排除によって案件が完全に凍結することを防ぐ。しかし、単なる意見の相違は排除ではないため、どちらの委員にも相手の異議を無視する自由を与えるものではない。
9月21日付のピアース氏の辞任状は、アトキンス氏、ウエダ氏、およびSECスタッフが個人の選択と賢明な規制上の保護のバランスを取り続けるという確信を表明していた。委員会は現在、カストディ提案に関するコメントを12月7日までに収集する必要がある。これは、縮小された委員会が独自に暗号資産政策をどのように扱うかの最初の大きな試練である。
