Hester Peirce ลาออกจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 2 ตุลาคม 2025 ทำให้หน่วยงานเหลือคณะกรรมาธิการที่ระบุชื่อเพียงสองคน คือ ประธาน Paul Atkins และกรรมาธิการ Mark Uyeda ในวันเดียวกันนั้น การแก้ไของค์ประชุมฉบับใหม่มีผลบังคับใช้ ซึ่งเปลี่ยนแปลงวิธีการที่ SEC สามารถจัดองค์ประชุมได้เมื่อสมาชิกถูกตัดสิทธิ์ในเรื่องใดเรื่องหนึ่ง
การแก้ไขดังกล่าว ลงวันที่ 30 กันยายน และมีผลวันที่ 2 ตุลาคม แก้ไข 17 CFR 200.41 เพื่ออนุญาตให้กรรมาธิการที่ยังมีสิทธิ์หนึ่งคนสามารถเป็นองค์ประชุมได้ หากสมาชิกที่เหลือทุกคนถูกตัดสิทธิ์ ภายใต้รายชื่อสองคนในปัจจุบัน นั่นหมายความว่าหาก Atkins ถูกตัดสิทธิ์ในเรื่องใด Uyeda ก็สามารถจัดองค์ประชุมได้เพียงลำพัง และในทางกลับกันก็เช่นกัน
ทำไม SEC จึงเปลี่ยนกฎองค์ประชุม
ข้อยกเว้นตำแหน่งว่างที่มีอยู่เดิมอนุญาตให้จำนวนกรรมาธิการที่ดำรงตำแหน่งอยู่ในปัจจุบันถือเป็นองค์ประชุมได้เมื่อมีผู้ปฏิบัติงานน้อยกว่าสามคน การแก้ไขใหม่ขยายบทบัญญัติการตัดสิทธิ์จากกรรมาธิการที่มีสิทธิ์สองคนเป็นหนึ่งคน SEC ให้เหตุผลว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ส่งเสริมความยืดหยุ่นและความสิ้นสุด และระบุว่ามันเกี่ยวข้องกับการจัดการและองค์กรภายในมากกว่าการกำกับดูแลด้านเนื้อหา
ข้อจำกัดประการหนึ่ง: ความไม่เห็นด้วยของกรรมาธิการที่มีสิทธิ์ต่อข้อเสนอไม่ถือเป็นเงื่อนไขการตัดสิทธิ์ ในทางปฏิบัติ นั่นหมายความว่ากรรมาธิการเพียงคนเดียวไม่สามารถหลีกเลี่ยงเพื่อนร่วมงานได้เพียงเพราะไม่เห็นด้วย ตัวกระตุ้นคือการตัดสิทธิ์อย่างเป็นทางการ ไม่ใช่ความแตกต่างทางนโยบาย
ข้อเสนอการดูแลทรัพย์สินยังต้องรับฟังความคิดเห็นสาธารณะ
Peirce จากไปพร้อมกับการออกกฎที่ดำเนินการอยู่แล้ว เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม ก่อนการลาออกของเธอจะมีผล คณะกรรมาธิการได้เผยแพร่ IA-7023 ข้อเสนอที่กล่าวถึงวิธีที่บริษัทการลงทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและที่ปรึกษาที่จดทะเบียนสามารถดูแลหลักทรัพย์คริปโตและการลงทุนที่คล้ายคลึงกัน พร้อมกับข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องด้านการปรับปรุงให้ทันสมัยและการรายงาน บันทึกการลงมติเดือนตุลาคมแสดงให้เห็นว่า Atkins, Peirce และ Uyeda ต่างเห็นชอบต่อการเผยแพร่
ความคิดเห็นสาธารณะต่อข้อเสนอการดูแลทรัพย์สินนั้นขณะนี้กำหนดไว้ในวันที่ 7 ธันวาคม วันที่นั้นเป็นจุดตรวจสอบที่ชัดเจนต่อไปสำหรับผู้ที่ติดตามว่า SEC จะปฏิบัติต่อการดูแลคริปโตภายใต้ผู้นำชุดปัจจุบันอย่างไร
มาตรการคริปโตอื่น ๆ ที่อยู่ในระหว่างดำเนินการ
มาตรการที่สองที่รอดำเนินการ คือ Regulation Crypto Assets ซึ่งออกเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม และเผยแพร่เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม มันจะสร้างข้อยกเว้นการเสนอขายสำหรับสัญญาการลงทุนบางประเภทที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโต พร้อมข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลและพันธะต่อต้านการฉ้อโกงและการปั่นราคาอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ยังเสนอ safe harbor แบบมีเงื่อนไขเกี่ยวกับสถานะของสัญญาการลงทุน
รายการที่สาม คือ Innovation Exemption เมื่อวันที่ 17 กันยายน เป็นคำสั่งยกเว้นแบบมีเงื่อนไขชั่วคราวที่ครอบคลุมสถานที่ซื้อขายหุ้นในระบบตลาดแห่งชาติ (National Market System) ที่ถูกโทเคนไนซ์ตามที่ระบุ และผู้ให้สภาพคล่องบางราย มันให้ความผ่อนปรนแบบมีเงื่อนไขเป็นเวลา 5 ปี โดยมีข้อจำกัดเกี่ยวกับสัญลักษณ์หุ้นและปริมาณ สิทธิของผู้ถือหุ้นที่เท่าเทียมกัน สัญญาอัจฉริยะที่ตรวจสอบได้สาธารณะ การเปิดเผยข้อมูลการดำเนินงาน และสำหรับหุ้นที่ถูกโทเคนไนซ์โดยบุคคลที่สามที่ไม่เกี่ยวข้อง กำหนดให้ต้องแจ้งผู้ออกและให้โอกาสคัดค้าน
คณะกรรมาธิการสองคนทำอะไรได้จริง
เมื่อ Peirce จากไป Atkins และ Uyeda เป็นกรรมาธิการเพียงสองคนที่ระบุชื่อ ณ การอัปเดตรายชื่อเมื่อวันที่ 3 ตุลาคม ผลในทางปฏิบัติของการแก้ไของค์ประชุมนั้นแคบแต่เป็นจริง: มันป้องกันการตัดสิทธิ์เพียงครั้งเดียวจากการทำให้เรื่องหยุดชะงักโดยสิ้นเชิง มันไม่ได้ให้บัตรผ่านฟรีแก่กรรมาธิการคนใดคนหนึ่งในการเพิกเฉยต่อข้อโต้แย้งของอีกคน เนื่องจากการไม่เห็นด้วยเพียงอย่างเดียวไม่ใช่การตัดสิทธิ์
จดหมายลาออกของ Peirce ลงวันที่ 21 กันยายน แสดงความมั่นใจว่า Atkins, Uyeda และเจ้าหน้าที่ SEC จะยังคงสร้างสมดุลระหว่างทางเลือกส่วนบุคคลกับมาตรการป้องกันด้านการกำกับดูแลที่สมเหตุสมผล คณะกรรมาธิการขณะนี้มีเวลาจนถึงวันที่ 7 ธันวาคมในการรวบรวมความคิดเห็นต่อข้อเสนอการดูแลทรัพย์สิน ซึ่งเป็นการทดสอบสำคัญครั้งแรกว่าคณะที่ลดขนาดลงจะจัดการนโยบายคริปโตด้วยตนเองอย่างไร
