ビットコインは約77,000ドルで足踏みしており、含み益のある供給の割合は約61%に低下した。これは、通常75%以上を維持する強気相場の標準から大きく乖離している。ショートタームホルダーのコスト基準である80,000ドルの水準は、昨年10月初旬から壁となっており、最近の突破試行は82,000ドルで跳ね返された。
含み益率、強気相場の基準値を下回る
61%という数字は、市場の力学における重大な変化を示している。過去の強気局面では、含み益率は75%以上であることが多かった。対照的に、弱気相場では約45%の供給が含み損を抱えているとされている。今回のサイクルでビットコインが60,000ドルを下回った際、含み益のあるコインはわずか51.1%だった。その後数字はやや回復したが、健全な領域には程遠い。つまり、利益を抱える保有者は大幅に減少しており、そうでない保有者の大半は短期トレーダーであることを意味する。
打ち破れない8万ドルの壁
80,000ドルという水準は単なる節目ではない——ショートタームホルダーのコスト基準だ。つまり、過去155日以内に購入した者は平均的に含み損を抱えている。10月初旬以来、80Kドルを奪還しようとする試みはすべて失敗している。最新の試みは82Kドルで拒否された。短期保有者が損失を抱えている中、最も可能性が高い動きは、さらなる下落を待つことなく損切りして退出することだ。その売り圧力が、上昇を抑え続ける可能性が高い。
短期保有者、決断を迫られる
データは、次の動きがこれらの含み損保有者が投降するか持ちこたえるかに依存することを示唆している。歴史的に、含み益率が50〜55%に低下した場合、弱気シグナルとされてきた。しかし現在の61%はグレーゾーンにあり——危機的領域ではないが、強気相場の快適ゾーンからは程遠い。もしビットコインが近いうちに80Kドルを突破できなければ、より多くの短期保有者が白旗を挙げ、含み益率はさらに低下するだろう。それが今後数週間における具体的なリスクだ。
