Sentoraは、イーサリアム上で独自の隔離されたAave V4 HubとレンディングSpokeを運営することを提案した。この取り決めにより、同社は担保選択、金利カーブ、清算設定、オラクルを管理する一方、Aave DAOはコントラクトの所有権と管理者権限を保持することになる。問題点は、Aaveの既存のリスクサービスプロバイダーのいずれも、Sentoraのインスタンスを監視したり、変更を推奨したり、インシデントに対応したりする任務に割り当てられないことだ。この提案はARFCであり、まだ単なる議論文書に過ぎない。今後、Snapshot投票と正式なオンチェーンAave Improvement Proposalが続く予定だ。
他と対話しないHub
隔離されていることが要点だ。SentoraのHubは他のAave DAO Hubとのクレジットラインを持たず、そのSpokeはSentoraのHub内の供給者からのみ資金を引き出す。この構造により、Sentoraの借り手がAaveの主要市場から流動性を引き出すことを防ぐ。しかし、Sentora自身のHub内の貸し手にとっては何の保護にもならず、彼らはSpokeの行動にさらされたままである。
借り入れ可能な資産は設計上狭い。このインスタンスはRLUSD、PYUSD、OUSDに限定されている。Aaveの既存活動の大部分を支える2つのステーブルコイン、USDCとUSDTは除外されている。
48時間の遅延と、それがカバーしないもの
Sentoraの運用上の役割には、異例の分割がある。一方通行のRisk Steward役割を通じて、準備金の一時停止や凍結、資産やSpokeの停止、担保係数の引き下げ、上限の厳格化を即座に行うことができる。これらはすべて防御的な動きだ。
リスクを増加させるものは異なる仕組みで動く。金利モデルの変更、清算設定の変更、リスクの増加は、48時間のオンチェーン遅延後にのみ有効となる。公開された事実では、DAOがこれらの保留中のアクションに対して個別の取消権を有するかどうかは明記されていない。担保の追加や別のHubの展開には2週間のフォーラムレビューが必要で、任命されたAave DAOサービスプロバイダーからの異議申し立てがあれば、拘束力のあるSnapshot投票までアクションが一時停止される。
DAOのGovernance Short Executorは、Hub、Spoke、AccessManagerに対する管理者役割を保持し、コントラクトのアップグレードや役割の付与を含む。Sentoraの運用上の役割は、オンチェーンガバナンス提案を通じて取り消し可能だ。Aave DAOは鍵を取り戻すことができる。ただし、誰も店番を監視する予算を計上していないだけだ。
Sentoraの提出物をレビューするために誰も報酬を受け取っていない
これが申請書の中で最も鋭い点だ。Sentoraの提出物をレビューするために範囲が定められ報酬が支払われるサービスプロバイダーは存在せず、このインスタンスはプロバイダーの監視、パラメータ推奨、インシデント対応の任務から明示的に除外されている。2週間のレビュー期間は存在するが、割り当てられたレビュアーはいない。実際には、異議申し立ての仕組みは、DAOサービスプロバイダーが異議を唱える価値のある何かに気づくかどうかにかかっている。
損失を誰が負うか
Sentoraの商業条件では、インスタンスのプロトコル収益の50%をSentoraに、50%をDAOに与え、準備金係数の収益とプロトコル清算手数料をカバーする。損失側はTokenLogicのV4 Umbrella提案に従う。清算により債務不足が生じた場合、SpokeはそれをHubに報告し、Hubはその資産に対して不足額を記録する。そのHub資産の供給者が損失を負担する。
別のAave V4 Umbrella ARFCは、Core WETH、Core USDC、Core USDTに対する不足額の相殺とステークされたカバレッジを提案している。そこにはSentoraが提案するHubの名前はない。したがって、バックストップカバレッジとしてリストされている資産は、Sentoraが貸し付けようとしている資産ではない。
SentoraのCEOであるAnthony DeMartino氏は、2025年11月のエッセイで、リスク管理には測定可能なコントロールと継続的な監視が必要だと主張した。この提案は、測定可能なコントロールをオンチェーンに置き、48時間のタイマーと一方通行のキルスイッチの背後に配置する。継続的な監視はSentora自身が行う。
次はSnapshot投票であり、温度感覚チェックが維持されればオンチェーンAIPとなる。
