애플 주가가 7월 27일 사상 최고가인 336.91달러에 마감하며 시가총액 약 4조9300억 달러로 엔비디아로부터 세계에서 가장 가치 있는 상장 기업 타이틀을 되찾았습니다. 이 기록은 7월 30일 회사가 3분기 실적을 발표하기 며칠 전에 나온 것으로, 애널리스트들은 매출 약 1089억 달러, 주당순이익 1.89달러(전년 동기 1.57달러)를 예상하고 있습니다.
애플의 AI 접근법이 차별화되는 이유
Niles Investment Management의 설립자 댄 나일스는 애플이 인공지능(AI) 분야에서 '무능하다'고 평가하면서도, 느린 출발이 오히려 예상치 못한 장점이 됐다고 주장했습니다. 경쟁사들이 AI 인프라에 수십억 달러를 쏟아부은 반면, 애플은 경쟁사들의 현금 흐름에 부담을 준 대규모 지출을 피했습니다. 예를 들어 알파벳은 2026년 AI 인프라 자본 지출 가이던스를 1950억~2050억 달러로 상향 조정했으며, 2분기 잉여 현금 흐름이 2004년 IPO 이후 처음으로 마이너스를 기록했습니다.
애플은 시리(Siri)의 AI 업그레이드를 위해 구글에 맞춤형 Gemini 모델을 라이선스하는 데 연간 약 10억 달러를 지불하는 것으로 알려졌는데, 이는 알파벳, 메타, 아마존의 막대한 내부 투자에 비해 상대적으로 적은 지출입니다. 나일스는 AI 자본 지출 우려로 인해 메타와 아마존에 대해서는 대체로 관망세를 유지할 계획이라고 밝혔습니다.
파티를 망칠 수 있는 비용 압박
주가 상승에도 불구하고, 나일스는 목요일 실적이 기대에 미치지 못할 경우 애플이 타격을 입을 수 있다고 경고했습니다. 올해 메모리 칩 비용이 급등하면서 스마트폰 시장 전반에 가격 인상이 불가피해졌고, 마진이 압박을 받고 있습니다. 애플의 주가수익비율(PER)은 30배 후반대로, S&P 500의 약 22배를 크게 웃돌아 오차를 용납할 여지가 거의 없습니다.
회사의 시가총액 증가(약 4조9300억 달러)는 AI 기능과 연계된 아이폰 업그레이드 사이클에 대한 투자자들의 낙관론을 반영합니다. 그러나 칩 비용 압박과 높은 밸류에이션은 실적 발표가 중요한 시험대가 될 것임을 의미합니다.
목요일 주목할 포인트
투자자들은 애플의 AI 출시, 특히 구글 Gemini 모델로 구동되는 시리 업그레이드에 대한 업데이트를 주목할 것입니다. 또한 부품 비용 상승이 총마진을 잠식하고 있는지 여부도 관찰할 것입니다. 나일스의 애플 AI '무능함' 경고는 회사가 주가 상승을 이끈 AI 약속을 이행하지 못할 경우 적중할 수 있습니다. 7월 30일 실적 보고서는 사상 최고치가 강세 신호였는지, 아니면 하락 전 고점이었는지를 보여줄 것입니다.
