암호화폐 시장이 말라가고 있다. 유동성 부족이 시작되었으며, 두 가지 요인이 상황을 악화시키고 있다: 2024년 5월 바이낸스에서 발생한 12억 달러 유출(그 여파가 여전히 남아 있음)과 다년간 최고치를 기록한 채권 수익률이다. 이미 어려움을 겪고 있는 비트코인은 이제 주식 시장을 뒤쫓고 있으며, 그 격차는 더 벌어지고 있다.
바이낸스 자금 유출
작년 데이터에 따르면 2024년 5월 바이낸스에서 12억 달러가 유출됐다. 세계 최대 거래소라 하더라도 상당한 자본이다. 당시 이 유출이 위기를 촉발하지는 않았지만, 현재 환경과 결합되면 유동성이 얼마나 취약한지를 상기시킨다. 단일 사건이 원인이 아니라 한 달 동안 꾸준히 흘러나온 누적된 금액이다. 거래소는 이 데이터에 대해 언급하지 않았으며, 숫자가 모든 것을 말해준다.
채권 수익률 대 비트코인
한편, 전통 시장은 드문 기회를 제공하고 있다: 채권이다. 수익률이 다년간 최고치로 치솟으면서 암호화폐와 같은 위험한 투자에서 자금이 빠져나가고 있다. 비트코인에게는 문제다. 이 자산은 몇 주째 주식보다 저조한 성과를 보이고 있으며, 이렇게 높은 수익률에서는 BTC를 보유하는 기회비용이 실질적으로 존재한다. 투자자들은 변동성 없이 괜찮은 수익을 확보할 수 있다. 채권이 수익을 제공하는데 왜 코인에 도박을 하겠는가?
유동성 위기, 실제 결과
결과는 얇아진 시장이다. 거래량은 줄고, 스프레드는 확대되었으며, 적은 거래에도 큰 변동이 일어난다. 전형적인 유동성 부족 현상이며, 트레이더와 프로토콜 모두에게 어려움을 주고 있다. 바이낸스의 대규모 이탈만이 원인은 아니지만 도움이 되지 않았다. 채권 수익률이 높은 수준을 유지하는 한, 당장은 완화될 기미가 없다. 앞으로 몇 주간 암호화폐가 이 부담을 떨쳐낼 수 있을지, 아니면 유동성 부족이 더 심화될지 지켜볼 일이다.
