Kripto piyasası kuruyor. Bir likidite kuraklığı baş gösterdi ve bunu daha da kötüleştiren iki güç var: Mayıs 2024'te Binance'den 1,2 milyar dolarlık bir çıkış (etkileri hâlâ sürüyor) ve çok yıllık zirvelere ulaşan tahvil getirileri. Zaten zor durumda olan Bitcoin, şimdi borsanın gerisinde kalıyor — ve fark giderek açılıyor.
Binance'den çıkış
Geçen yılın verileri Mayıs 2024'te Binance'den 1,2 milyar dolar çıktığını gösteriyor. Bu, dünyanın en büyük borsası için bile büyük bir sermaye. O zamanlar bu çıkış bir krizi tetiklemedi ancak mevcut ortamla birleşince likiditenin ne kadar kırılgan olabileceğini hatırlatıyor. Tek bir olaydan kaynaklanmadı — daha çok ay boyunca biriken istikrarlı bir damlama oldu. Borsa veriler hakkında yorum yapmadı ve rakamlar kendilerini anlatıyor.
Tahvil getirileri ve Bitcoin
Bu arada geleneksel piyasalar nadir bir fırsat sunuyor: tahviller. Getiriler çok yıllık zirvelere tırmanarak parayı kripto gibi riskli bahislerden uzaklaştırıyor. Bitcoin için bu bir sorun. Varlık haftalardır hisse senetlerinden daha kötü performans gösteriyor ve getiriler bu kadar yüksekken BTC tutmanın fırsat maliyeti gerçek. Yatırımcılar volatilite olmadan makul getiriler elde edebilir. Tahviller ödeme yaparken neden bir koin üzerinde kumar oynayasınız?
Likidite sıkışıklığı, gerçek sonuçlar
Sonuç, ince bir piyasa hissi. Hacimler düştü, spreadler genişledi ve büyük hareketler daha küçük işlemlerle geliyor. Bu klasik likidite kuraklığı — ve hem yatırımcılar hem de protokoller için hayatı zorlaştırıyor. Binance'den çıkış bunu tek başına yaratmadı ama yardımcı da olmadı. Tahvil getirileri yüksek kaldıkça yakın vadede bir rahatlama görünmüyor. Önümüzdeki birkaç hafta kriptonun bu yükü atıp atamayacağını veya kuraklığın daha da derinleşip derinleşmeyeceğini gösterecek.
