Pasaran kripto semakin kering. Kekeringan kecairan telah melanda, dan dua daya menjadikannya lebih buruk: aliran keluar $1.2 bilion dari Binance pada Mei 2024 yang masih bergema, dan hasil bon yang baru sahaja mencecah paras tertinggi dalam beberapa tahun. Bitcoin, yang sudah bergelut, kini ketinggalan berbanding pasaran saham — dan jurang semakin melebar.
Pengaliran Keluar Binance
Data dari tahun lalu menunjukkan $1.2 bilion meninggalkan Binance pada Mei 2024. Itu adalah jumlah modal yang besar, walaupun untuk bursa terbesar di dunia. Aliran keluar itu tidak mencetuskan krisis ketika itu, tetapi digabungkan dengan persekitaran semasa, ia mengingatkan betapa rapuhnya kecairan. Tiada peristiwa tunggal yang menyebabkannya — sebaliknya, aliran tetap yang terkumpul sepanjang bulan. Bursa tersebut tidak memberi komen mengenai data itu, dan angka-angka itu bercakap sendiri.
Hasil Bon berbanding Bitcoin
Sementara itu, pasaran tradisional menawarkan tarikan yang jarang berlaku: bon. Hasil telah meningkat ke paras tertinggi dalam beberapa tahun, menarik wang tunai daripada pelaburan berisiko seperti kripto. Bagi Bitcoin, itu adalah masalah. Aset tersebut telah menunjukkan prestasi rendah berbanding ekuiti selama beberapa minggu, dan dengan hasil yang setinggi ini, kos peluang memegang BTC adalah nyata. Pelabur boleh memperoleh pulangan yang baik tanpa turun naik. Mengapa bertaruh pada syiling apabila bon membayar?
Krisis Kecairan, Kesan Nyata
Hasilnya adalah pasaran yang terasa tipis. Volume menurun, spread melebar, dan pergerakan besar berlaku pada dagangan yang lebih kecil. Itulah kekeringan kecairan klasik — dan ia menyukarkan kehidupan pedagang dan protokol. Pengaliran keluar Binance tidak menyebabkan ini sendirian, tetapi ia tidak membantu. Dengan hasil bon yang kekal tinggi, tiada kelegaan segera dijangka. Beberapa minggu akan datang akan menunjukkan sama ada kripto boleh melepaskan diri dari tekanan ini atau sama ada kekeringan akan menjadi lebih teruk.
