이번 주 수집된 온체인 데이터에 따르면 비트코인 최대 보유자들이 2022년 약세장 때와 불길할 정도로 유사한 패턴으로 코인을 이동하고 있다. 고래(최소 1,000 BTC 보유 주체)들의 활동은 이전 장기 하락세 직전과 마찬가지로 방어적 포지션을 구축하고 있음을 시사한다.
데이터가 전하는 메시지
온체인 메트릭스는 최근 한 달간 고래 지갑 흐름이 축적에서 분배로 전환되었음을 보여준다. 동일한 신호는 비트코인이 45,000달러에서 20,000달러 미만으로 하락하기 몇 주 전인 2022년 초에도 나타났었다. 분석가들은 현재 패턴을 대규모 거래의 속도와 규모에서 '거의 완벽한 일치'라고 설명한다.
아직 공황 매도는 아니다. 그러나 고래 지갑에서 거래소 예치금으로의 일정한 유출은 가격 압력의 전형적인 전조다. 고래가 코인을 거래소로 이동할 때는 일반적으로 매도나 헤징을 준비하고 있음을 의미한다.
시기적으로 좋지 않다. 비트코인은 5월 대부분 기간 $68,000 주변에서 움직이며 저항선 돌파에 실패했다. 4월 반감기 이후 소매 투자자들의 관심은 식어가고 있다. 고래들이 하락장을 예상하고 베팅한다면, 그들은 상황을 실현시키거나 이미 조성되고 있는 하락세를 가속화시킬 충분한 힘이 있다.
물론 역사는 정확히 반복되지 않는다. 2022년 폭락은 테라 붕괴, Three Arrows Capital 청산, 광범위한 거시적 긴축 사이클로 촉발되었다. 오늘날의 환경은 다르지만, 고래 행동의 온체인 지문은 많은 거래자들이 심각하게 경계하는 신호다.
다음 주의해야 할 점
향후 며칠간 주목할 핵심 지표는 '거래소 고래 비율'이다. 이는 총 거래소 유입량 중 고래 주소에서 유입된 비율을 의미한다. 이 수치가 85%를 상회하면 대형 플레이어들의 포지션 축소를 가장 분명한 신호로 볼 수 있다. 현재 이 비율은 2주 전 58%에서 72%로 상승한 상태다.
거래자들은 1년 이상 움직이지 않은 코인을 측정하는 휴면 공급 메트릭도 주시 중이다. 이 수치가 감소하기 시작했으며, 이는 오래된 고래들의 움직임을 암시한다. 향후 몇 차례 거래 세션에서 이것이 단순한 이익 실현인지, 아니면 광범위한 재포지셔닝의 시작인지 판별될 전망이다.
