Pemegang terbesar Bitcoin menggerakkan syiling mereka dalam corak yang kelihatan mengerikan sama seperti pasaran menurun 2022, menurut data on-chain yang dikesan minggu ini. Aktiviti ini menunjukkan bahawa paus – entiti yang memegang sekurang-kurangnya 1,000 BTC – sedang membuat kedudukan pertahanan, sama seperti yang mereka lakukan sebelum kemerosotan berpanjangan yang lalu.
Apa kata data
Metrik on-chain menunjukkan aliran dompet paus telah beralih daripada pengumpulan kepada pengedaran dalam tempoh sebulan yang lalu. Isyarat yang sama muncul pada awal tahun 2022, beberapa minggu sebelum Bitcoin jatuh daripada $45,000 kepada di bawah $20,000. Penganalisis yang menjejaki data menggambarkan corak semasa sebagai 'padanan hampir sempurna' dari segi halaju dan volum transaksi besar.
Ia bukan jualan panik – belum lagi. Tetapi aliran keluar yang stabil daripada dompet paus ke dalam rizab pertukaran adalah petanda klasik kepada tekanan harga. Apabila paus menghantar syiling ke pertukaran, mereka biasanya bersedia untuk menjual atau melindung nilai.
Masa tidak sesuai. Bitcoin telah berlegar sekitar $68,000 untuk sebahagian besar bulan Mei, tidak mampu menembusi rintangan. Minat runcit telah sejuk sejak pengurangan separuh pada bulan April. Jika paus bertaruh pada kemerosotan, mereka mempunyai kekuatan untuk mewujudkannya – atau sekurang-kurangnya mempercepatkan kemerosotan yang sudah berlaku.
Sudah tentu, sejarah tidak berulang dengan tepat. Kejatuhan 2022 dicetuskan oleh satu siri peristiwa: keruntuhan Terra, pembubaran Three Arrows Capital, dan kitaran pengetatan makro yang lebih luas. Landskap hari ini berbeza. Tetapi cap jari on-chain tingkah laku paus adalah amaran yang diambil serius oleh ramai pedagang.
Apa yang perlu diperhatikan seterusnya
Metrik utama yang perlu diikuti dalam beberapa hari akan datang ialah 'Nisbah Paus Pertukaran' – bahagian daripada jumlah aliran masuk pertukaran yang datang daripada alamat paus. Jika nombor itu meningkat melebihi 85%, ia akan menjadi isyarat paling jelas bahawa pemain besar sedang mengurangkan pendedahan. Buat masa ini, ia berada pada 72%, meningkat daripada 58% dua minggu lalu.
Pedagang juga memerhatikan metrik bekalan tidak aktif – syiling yang tidak bergerak selama lebih setahun. Nombor itu mula menurun, membayangkan bahawa paus lama mula bergerak. Beberapa sesi dagangan seterusnya boleh memberitahu kita sama ada ini hanya mengambil keuntungan atau permulaan kepada penempatan semula yang lebih luas.
