המחזיקים הגדולים ביותר של ביטקוין מזיזים את המטבעות שלהם בתבנית שנראית דומה באופן מטריד לשוק הדוב של 2022, לפי נתוני און-צ'יין שנעקבו השבוע. הפעילות מעידה כי לווייתנים – ישויות שמחזיקות לפחות 1,000 BTC – מתמקמים בהגנתיות, בדיוק כפי שעשו לפני הירידה הממושכת האחרונה.
מה אומרים הנתונים
מדדי און-צ'יין מראים כי תזרימי ארנקי הלווייתנים עברו מהצטברות להפצה בחודש האחרון. אותו סימן הופיע בתחילת 2022, שבועות לפני שביטקוין צנח מ-45,000 דולר לפחות מ-20,000 דולר. אנליסטים העוקבים אחר הנתונים מתארים את התבנית הנוכחית כ'התאמה כמעט מושלמת' במהירות ובהיקף העסקאות הגדולות.
זו לא מכירה פאניקה – לא עדיין. אבל היציאה היציבה מארנקי לווייתנים לרזרבות הבורסה היא מבשר קלאסי ללחץ מחירי. כאשר לווייתנים שולחים מטבעות לבורסות, הם בדרך כלל מתכוננים למכור או לגדר.
התזמון לא נהדר. ביטקוין מרחף סביב 68,000 דולר במשך רוב מאי, ולא מצליח לפרוץ את ההתנגדות. העניין הקמעונאי התקרר מאז החצייה באפריל. אם לווייתנים מהמרים על ירידה, יש להם את כוח האש כדי לגרום לזה לקרות – או לפחות להאיץ ירידה שכבר מתבשלת.
כמובן, ההיסטוריה לא חוזרת בדיוק. ההתרסקות של 2022 הופעלה על ידי שרשרת אירועים: קריסת טרה, פירוק תאי הקשתות של Three Arrows Capital, ומחזור הידוק מאקרו רחב יותר. הנוף של היום שונה. אבל טביעת האצבע האון-צ'יינית של התנהגות הלווייתנים היא אזהרה שסוחרים רבים לוקחים ברצינות.
מה לצפות בהמשך
המדד המרכזי לעקוב בימים הקרובים הוא 'יחס הלווייתנים בבורסה' – החלק של כלל הזרמות הבורסה המגיעות מכתובות לווייתנים. אם המספר הזה יעלה מעל 85%, זה יהיה האות הברור ביותר לכך ששחקנים גדולים מצמצמים חשיפה. לעת עתה, הוא עומד על 72%, עלייה מ-58% לפני שבועיים.
סוחרים גם עוקבים אחר מדד האספקה הרדומה – מטבעות שלא זזו מעל שנה. המספר הזה החל לרדת, מה שרמז שלווייתנים ותיקים מתעוררים. סשני המסחר הקרובים עשויים לגלות לנו האם מדובר רק בלקיחת רווחים או בתחילת מיצוב מחדש רחב יותר.
