Bitcoin kekal di bawah $80,000 minggu ini, bergerak mendatar sementara dua kumpulan yang sangat berbeza bergerak ke arah bertentangan. Pemegang jangka panjang secara senyap mengumpul syiling — mereka kini mengawal lebih 81% daripada jumlah bekalan, menurut firma analitik on-chain On-Chain Mind. Sementara itu, pelabur institusi kelihatan menuju ke pintu keluar, dengan Indeks Premium Coinbase menjadi negatif buat pertama kali dalam beberapa minggu.
Genggaman diamond hands semakin erat
Kohort pemegang jangka panjang tidak menunjukkan tanda-tanda panik. Bekalan yang dihidupkan semula — metrik yang menjejaki syiling lama yang bergerak buat pertama kali dalam beberapa bulan — telah runtuh, bermakna pemegang ini tidak menjual. Sebaliknya, mereka sedang mengumpul. On-Chain Mind melaporkan bahawa modal spekulatif telah jatuh ke tahap yang biasanya dilihat berhampiran lantai pasaran menurun. Mesej daripada data: orang yang telah memegang melalui kitaran bertaruh bahawa harga semasa adalah murah.
Jualan institusi meningkat
Indeks Premium Coinbase mengukur perbezaan harga antara Bitcoin di Coinbase Advanced dan Binance. Bacaan negatif bermakna BTC didagangkan lebih murah di Coinbase, yang secara sejarah menandakan bahawa pelabur institusi AS menjual lebih agresif daripada pedagang runcit di Binance. Itulah yang berlaku minggu ini. Jualan berlaku apabila ketidakpastian makro meningkat — khususnya, ketegangan yang berterusan di Selat Hormuz mendorong mood mengelak risiko di kalangan dana besar. Institusi sedang melakukan lindung nilai, dan kripto dijual untuk mengumpul tunai atau mengurangkan pendedahan.
Modal spekulatif hampir ke lantai
Satu titik cerah yang tersembunyi dalam data: jumlah modal spekulatif yang beredar di pasaran hampir serendah yang mungkin. Ini menunjukkan bahawa kebanyakan tangan lemah telah pun digugurkan. Bagi pemegang jangka panjang, itu sering menjadi isyarat untuk terus membeli. Bagi pedagang yang mengharapkan lantunan pantas, ia adalah peringatan bahawa momentum tidak akan kembali sehingga wang baru memutuskan untuk masuk.
Selat Hormuz membayangi segala-galanya
Persoalan besar yang belum selesai adalah geopolitik. Tiada siapa yang tahu bagaimana keadaan Selat Hormuz akan berlaku, dan ketidakpastian itu mengekalkan pembeli institusi di luar. Sehingga ada kejelasan — atau sehingga Bitcoin melepasi $80,000 dengan tegas — pertarungan tarik tali antara pemegang jangka panjang yang mengumpul dan institusi yang menjual mungkin akan berterusan. Langkah seterusnya mungkin bergantung pada sama ada gambaran makro stabil sebelum diamond hands kehabisan bekalan murah untuk dibeli.
