Een niveau dat de rekensom verandert
Jarenlang waren rendementen onder de 5% de norm. De 30-jaars obligatie, een benchmark voor langetermijnleningskosten, lag in de periode na 2008 grotendeels op historische dieptepunten. Nu staat hij weer boven die lijn – en blijft daar. De duur van deze periode is belangrijk omdat het aangeeft dat de beweging geen tijdelijke uitschieter is. Het is een nieuwe basislijn die een herberekening in alle markten afdwingt.
Wanneer de risicovrije rente stijgt, wordt al het andere opnieuw geprijsd. Aandelen, bedrijfsobligaties, vastgoed – ze concurreren allemaal met een staatsobligatie die plotseling een betekenisvol rendement biedt zonder veel risico. Die dynamiek speelt zich al af. Beleggers halen geld weg uit sommige risicovollere activa en parkeren het in Treasuries, waardoor de rendementen op andere schulden st
