Taso, joka muuttaa laskelmia
Vuosien ajan alle 5 prosentin tuotot olivat normi. 30-vuotinen obligaatio, pitkäaikaisen lainakustannuksen vertailuarvo, vietti suuren osan vuoden 2008 jälkeisestä ajasta lähellä historiallisia pohjalukemia. Nyt se on palannut tuon rajan yläpuolelle – ja pysytellyt siellä. Tämän jakson kesto on merkittävä, koska se osoittaa, ettei liike ole tilapäinen poikkeama. Se on uusi perustaso, joka pakottaa uudelleenarviointiin markkinoilla.
Kun riskitön korko nousee, kaikki muu hinnoitellaan uudelleen. Osakkeet, yrityslainat, kiinteistöt – kaikki ne kilpailevat valtion obligaatiota vastaan, joka yhtäkkiä tarjoaa merkittävän tuoton ilman suurta riskiä. Tämä dynamiikka on jo käynnissä. Sijoittajat vetävät rahaa pois riskipitoisemmista sijoituksista ja sijoittavat sitä valtion obligaatioihin, mikä nostaa
