De stijgende olieprijzen zorgen voor onrust op de aandelenmarkten, waarbij handelaren de nieuwste opleving van de spanningen tussen de VS en Iran in de gaten houden. Een voorspellingsmarkt schat de kans dat olie tegen het einde van het jaar een nieuw record bereikt op 11%.
Waarom de olieprijzen stijgen
De recente stijging van de olieprijzen komt doordat de geopolitieke risico's in het Midden-Oosten toenemen. De VS en Iran hebben dreigementen en militaire opstellingen uitgewisseld, wat leidt tot bezorgdheid over mogelijke verstoringen van de toevoer via de Straat van Hormuz, een kritiek knelpunt voor de wereldwijde olietransporten. Beleggers rekenen op de mogelijkheid van een breder conflict dat een aanzienlijk deel van de productie zou kunnen uitschakelen.
Brent-olie, de internationale benchmark, is de afgelopen maand al met meer dan 10% gestegen. De rally is zo scherp dat deze overslaat naar de aandelenmarkten, waar hogere energiekosten worden gezien als een rem op bedrijfswinsten en consumentenbestedingen.
Wat de voorspellingsmarkt zegt
Op Polymarket, een gedecentraliseerd voorspellingsplatform, hebben gokkers een kans van 11% toegekend dat olie voor 31 december een recordhoogte bereikt. Dat is geen zekere weddenschap, maar het is een opmerkelijke verschuiving ten opzichte van enkele weken geleden, toen de kansen in de lage enkelcijferige percentages lagen. Het huidige absolute record voor olie, gevestigd in 2008, staat op $147,50 per vat. Om dat niveau opnieuw te bereiken, zouden de prijzen ongeveer 40% moeten stijgen ten opzichte van de huidige niveaus.
De markt zegt in wezen dat, hoewel een nieuw record niet de basisscenario is, het risico reëel genoeg is om in de prijzen te worden verwerkt. Handelaars letten op elk teken van daadwerkelijke verstoring van de toevoer — een geraakte tanker, een gesloten pijpleiding of een directe militaire confrontatie — die de prijzen zou kunnen doen pieken.
Wat dit betekent voor aandelen
De volatiliteit op de aandelenmarkt is toegenomen naarmate de olie stijgt. De CBOE Volatility Index, bekend als de VIX, is de afgelopen sessies geleidelijk gestegen. Sectoren zoals luchtvaart en scheepvaart, die veel brandstof verbruiken, hebben de grootste klappen gekregen. Ondertussen zijn energieaandelen gestegen, maar dat is niet genoeg geweest om de bredere verkoop te compenseren.
De zorg is dat aanhoudend hoge olieprijzen centrale banken ertoe kunnen dwingen de rentetarieven langer hoger te houden, wat de economische groei zou verstikken. De Federal Reserve heeft al aangegeven dat het geen haast heeft om de rente te verlagen, en een nieuwe oliesschok zou die berekening alleen maar ingewikkelder maken.
Voorlopig bevindt de markt zich in een afwachtende modus. Het volgende belangrijke datapunt komt later deze week met de publicatie van de Amerikaanse ruwe-olievoorraden. Maar de grotere onbekende blijft de koers van de betrekkingen tussen de VS en Iran. Elke diplomatieke doorbraak zou de druk kunnen verlichten; elke nieuwe confrontatie zou olie — en volatiliteit — veel hoger kunnen doen stijgen.
