Den lovpålagte fristen for endelige stablecoin-regler under GENIUS Act kom og gikk 18. juli 2026 uten en enhetlig reguleringsramme. I stedet har føderale etater skjøvet sentrale kommentarfrister til slutten av august, noe som etterlater banker, ikke-bankutstedere og handelsplattformer i en venteposisjon.
Hva GENIUS Act krevde
GENIUS Act satte en frist 18. juli 2026 for endelige regler for stablecoin-utstedere. Loven hadde som mål å opprette et føderalt lisensieringsregime for betalingsstablecoins, med krav knyttet til reserver, innløsning og etterlevelse av regler mot hvitvasking. Men ingen endelig regelpakke ble publisert innen den datoen.
I stedet publiserte Office of the Comptroller of the Currency (OCC) et 39-siders Notice of Proposed Rulemaking (NPRM) 22. juni 2026, som implementerer deler av GENIUS Act. Dette NPRM er fortsatt åpent for kommentarer, og klokken har ikke begynt å tikke mot en endelig regel.
Forslagene så langt
To store NPRM er nå på trappene. Det første, kun fra OCC, dekker prudentielle standarder for stablecoin-utstedere. Det andre er et femetaters forslag om kundekjennskapsprogram (CIP) fra FinCEN, OCC, Federal Reserve, FDIC og NCUA. Dette CIP-NPRM retter seg mot det regulatorene kaller «Permitted Payment Stablecoin Issuers» og har en kommentarfrist 21. august 2026.
FDIC utstedte også sitt eget GENIUS-relaterte NPRM om etterlevelse av Bank Secrecy Act og sanksjoner, med kommentarfrist 4. august 2026. Med flere kommentarvinduer som strekker seg til slutten av august, er en koordinert endelig pakke før dette lite sannsynlig.
Markedskontekst og bransjeusikkerhet
Stablecoin-markedet har ikke ventet på klarhet. Per 19. juli 2026 var den totale stablecoin-markedskapitaliseringen omtrent 310,115 milliarder dollar. Tethers USDT alene utgjør omtrent 184,057 milliarder dollar, mens Circles USDC har 73,379 milliarder dollar. Dette er reelle dollar som støtter reelle tokens, og selskapene bak dem opererer under utkastforventninger snarere enn endelige regler.
Banker som er interessert i å utstede stablecoins, står overfor usikkerhet rundt kapitalbehandling og forvaringsregler. Ikke-bankutstedere som Circle og Paxos følger OCCs NPRM for å se om de må omstrukturere. Handelsplattformer som noterer stablecoins, venter på CIP-regelen for å vite hvilken kundekjennskapsplikt som vil kreves.
Hva skjer videre
Kommentarfristen for FDICs BSA-NPRM utløper 4. august. Femetaters CIP-NPRM utløper 21. august. Deretter må hver etat gjennomgå kommentarer, eventuelt revidere forslag, og deretter utstede endelige regler. Denne prosessen tar vanligvis måneder, ikke uker.
Spørsmålet nå er om etatene vil spre de endelige reglene eller prøve å samle dem i en enkelt pakke. Uansett har fristen 18. juli passert, og bransjen venter fortsatt.
