Встановлений законом термін для остаточних правил щодо стейблкоїнів згідно із законом GENIUS минув 18 липня 2026 року без єдиної регуляторної бази. Натомість федеральні агентства перенесли ключові періоди коментарів на серпень, залишивши банки, небанківських емітентів і торгові платформи в стані очікування.
Що вимагав закон GENIUS
Закон GENIUS встановив дедлайн 18 липня 2026 року для остаточних правил, що регулюють емітентів стейблкоїнів. Закон мав на меті створити федеральну ліцензійну систему для платіжних стейблкоїнів із вимогами щодо резервів, погашення та дотримання норм боротьби з відмиванням грошей. Але до цієї дати не було опубліковано жодного остаточного пакету правил.
Натомість Управління контролера грошового обігу (OCC) 22 червня 2026 року опублікувало 39-сторінкове Повідомлення про запропоноване нормотворення (ПЗН), яке впроваджує частини закону GENIUS. Це ПЗН досі відкрите для коментарів, і відлік часу до остаточного правила ще не почався.
Запропоновані правила на сьогодні
Наразі в розробці перебувають два основні ПЗН. Перше, лише від OCC, охоплює пруденційні стандарти для емітентів стейблкоїнів. Друге — це міжагентська пропозиція Програми ідентифікації клієнтів (CIP) від FinCEN, OCC, Федеральної резервної системи, FDIC та NCUA. Це ПЗН щодо CIP спрямоване на те, що регулятори називають «Дозволеними емітентами платіжних стейблкоїнів», і має крайній термін подання коментарів до 21 серпня 2026 року.
FDIC також опублікувало власне ПЗН, пов'язане із законом GENIUS, щодо дотримання Закону про банківську таємницю та санкцій, коментарі до якого приймаються до 4 серпня 2026 року. З огляду на кілька вікон для коментарів, що тривають до кінця серпня, скоординований остаточний пакет до цього часу малоймовірний.
Ринковий контекст і невизначеність у галузі
Ринок стейблкоїнів не чекав на ясність. Станом на 19 липня 2026 року загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів становила приблизно 310,115 мільярда доларів. Лише USDT від Tether займає близько 184,057 мільярда доларів, тоді як USDC від Circle — 73,379 мільярда доларів. Це реальні долари, що забезпечують реальні токени, і компанії, які стоять за ними, працюють за попередніми очікуваннями, а не за остаточними правилами.
Банки, зацікавлені в емісії стейблкоїнів, стикаються з невизначеністю щодо режиму капіталу та правил зберігання. Небанківські емітенти, такі як Circle і Paxos, стежать за ПЗН OCC, щоб зрозуміти, чи потрібно буде реструктуризуватися. Торгові платформи, які лістингують стейблкоїни, чекають на правило CIP, щоб дізнатися, якою буде обов'язкова перевірка клієнтів.
Що далі
Період коментарів для ПЗН FDIC щодо BSA закривається 4 серпня. Міжагентське ПЗН щодо CIP закривається 21 серпня. Після цього кожне агентство має розглянути коментарі, можливо, переглянути пропозиції, а потім видати остаточні правила. Цей процес зазвичай триває місяці, а не тижні.
Тепер питання полягає в тому, чи будуть агентства публікувати остаточні правила поетапно, чи спробують об'єднати їх в єдиний пакет. У будь-якому разі дедлайн 18 липня минув, а галузь досі чекає.
