Afati ligjor për rregullat përfundimtare të stablecoin-ve sipas GENIUS Act erdhi dhe kaloi më 18 korrik 2026, pa një kornizë rregullatore të unifikuar. Në vend të kësaj, agjencitë federale kanë shtyrë periudhat kryesore të komenteve deri në fund të gushtit, duke i lënë bankat, emetuesit jobankarë dhe platformat e tregtimit në një gjendje pritjeje.
Çfarë Kërkonte GENIUS Act
GENIUS Act përcaktoi një afat deri më 18 korrik 2026 për rregullat përfundimtare që rregullojnë emetuesit e stablecoin-ve. Ligji synonte të krijonte një regjim licencimi federal për stablecoin-et e pagesave, me kërkesa për rezerva, shpengim dhe pajtueshmëri me masat kundër pastrimit të parave. Por asnjë paketë përfundimtare rregullash nuk u publikua deri në atë datë.
Në vend të kësaj, OCC publikoi një Njoftim për Rregullore të Propozuar (NPRM) më 22 qershor 2026, duke zbatuar pjesë të GENIUS Act. Ai NPRM është ende i hapur për komente dhe ora për një rregull përfundimtar nuk ka filluar ende të ecë.
Rregullat e Propozuara Deri Tani
Dy NPRM kryesore janë në proces. E para, nga OCC vetëm, mbulon standardet prudenciale për emetuesit e stablecoin-ve. E dyta, një propozim i përbashkët i pesë agjencive (FinCEN, OCC, Rezerva Federale, FDIC dhe NCUA) për Programin e Identifikimit të Klientit (CIP), synon ato që rregullatorët i quajnë 'Emetues të Lejuar të Stablecoin-ve të Pagesave'. Afati për komente për këtë NPRM është 21 gusht 2026.
FDIC gjithashtu publikoi NPRM-in e vet lidhur me GENIUS Act për pajtueshmërinë me Ligjin e Sekretit Bankar dhe sanksionet, me afat komentesh deri më 4 gusht 2026. Me disa periudha komentesh që shtrihen deri në fund të gushtit, një paketë e koordinuar përfundimtare para kësaj date është e pamundur.
Konteksti i Tregut dhe Pasiguria e Industrisë
Tregu i stablecoin-ve nuk ka pritur për qartësi. Më 19 korrik 2026, kapitalizimi total i tregut të stablecoin-ve ishte rreth 310.115 miliardë dollarë. USDT i Tether përbën rreth 184.057 miliardë dollarë, ndërsa USDC i Circle mban 73.379 miliardë dollarë. Këto janë dollarë realë që mbështesin token-e realë, dhe kompanitë pas tyre operojnë nën pritshmëri drafti, jo rregulla përfundimtare.
Bankat që janë të interesuara të emetojnë stablecoin-e përballen me pasiguri për trajtimin e kapitalit dhe rregullat e kujdestarisë. Emetuesit jobankarë si Circle dhe Paxos po vëzhgojnë NPRM-in e OCC për të parë nëse do të duhet të ristrukturohen. Platformat e tregtimit që listojnë stablecoin-e presin rregullin e CIP për të ditur se çfarë kujdesi ndaj klientit do të kërkohet.
Çfarë Ndodh Më Pas
Periudha e komenteve për NPRM-in e BSA të FDIC mbyllet më 4 gusht. NPRM-i i CIP i pesë agjencive mbyllet më 21 gusht. Pas kësaj, secila agjenci duhet të shqyrtojë komentet, të rishikojë propozimet dhe të nxjerrë rregulla përfundimtare. Ky proces zakonisht zgjat muaj, jo javë.
Pyetja tani është nëse agjencitë do të nxjerrin rregullat përfundimtare të ndara apo do të përpiqen t'i bashkojnë në një paketë të vetme. Në çdo rast, afati i 18 korrikut kaloi dhe industria ende pret.
